山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗-橘子百科-橘子都知道

山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一(yī)：低估值(zhí)、高(gāo)分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一带(dài)一(yī)路”和运营(yíng)商在内的“中特(tè)估”方向最鲜明的(de)共同特征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年底，能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)PB估值分别(bié)处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经(jīng)历年初以来的大幅上(shàng)涨后，当前(qián)这些板块(kuài)估值仍处于历史(shǐ)平均(jūn)水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路(lù)”和运营商股息率(lǜ)显著(zhù)高于市场整体，较高的分红也成为其进可(kě)攻、退可(kě)守的重(zhòng)要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之(zhī)二(èr)：政(zhèng)策(cè)的持(chí)续支撑和催(cuī)化

　　政策(cè)持(chí)续支撑和催化(huà)，成为“中特(tè)估”中“一带(dài)一路(lù)”和运营(yíng)商板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一(yī)路(lù)”：在“一带一路(lù)”十周年之(zhī)际(jì)，从沙伊和解、中俄深(shēn)化合作联合声(shēng)明、中巴联合声明(míng)等(děng)，以及后续5月召开在即的第三届“一带一(yī)路”国际合(hé)作(zuò)高峰论坛(tán)，“一带一路”相关(guān)利好不断，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数字经济上升为国家战略，相(xiāng)关政策密集出台。今年(nián)国务(wù)院改组又(yòu)新设国(guó)家数据局。运营商(shāng)作为“数字经济”的基础设(shè)施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之三：景气修复(fù)预期

　　2023年中国复苏(sū)+人(rén)民币升(shēng)值的全年宏观主线驱动(dòng)盈利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源(yuán)产业(yè)链作为原材(cái)料高度依(yī)赖海外供(gōng)应、同时下游需求基本集(jí)中在国内市场的方向之一，将充分受益于人(rén)民币(bì)升值的宏(hóng)观趋(qū)势。2）中国(guó)经济(jì)复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业链尤(yóu)其是行业龙头盈利已在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中特估”重点关(guān)注哪些方向(xiàng)？

　　除(chú)了(le)能源链、“一带一路”和运营商等(děng)之外，当(dāng)前我们建议关注机(jī)械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银行等细(xì)分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船(chuán)）：船(chuán)舶(bó)制造业(yè)作为国家重点(diǎn)支(zhī)持的战略(lüè)性产(chǎn)业(yè)之(zhī)一，近年来经历了行业调整和(hé)产能过剩(shèng)的困境，但近期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随着全球(qiú)航运市场需求正在(zài)增(zēng)长(zhǎng)，带来(lái)包括化学品船与成(chéng)品(pǐn)油轮船的订(dìng)单大幅提升(shēng)。另一(yī)方面，国企改革(gé)推(tuī)动造船企业重组整合和产能(néng)优化之(zhī)下，国内船舶制造业已在逐步实(shí)山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗现(xiàn)结构调整和产能(néng)优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期间(jiān)各项(xiàng)数据恢复良好(hǎo)。业绩(jì)确定性强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经济增速(sù)下(xià)行，高速公路(lù)、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩(jì)成长及(jí)确(què)定性较高(gāo)。同时近(jìn)几年，高速公路及铁(tiě)路板块上市公司更加注重投资人回报，多家(jiā)公司发布股东回报计划，大幅提高分红比(bǐ)例以山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗及承诺未来(lái)几年高分红水平，给投资人带来确定性(xìng)的高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景下融(róng)资需求回(huí)暖，基本(běn)面(miàn)有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年(nián)以来，信(xìn)贷需(xū)求连续三个(gè)月超预期回暖，在稳增长和扩投资的(de)政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业绩(jì)稳(wěn)定且高分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值处于(yú)2016年以来(lái)11.6％的较(jiào)低(dī)位置(zhì)，修复(fù)空间较大(dà)。