今年(nián)以来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张(zhāng)，未(wèi)来(lái)港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金仓位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下(xià)同）中含(hán)“港(gǎng)”字的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投资(zī)方向的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的港股数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一(yī)季(jì)度加大(dà)了(le)对港(gǎ韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗ng)股的投资(zī)力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理(lǐ)的(de)前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的(de)70.80％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截(jié)至(zhì)一季(jì)报，被陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的(de)前(qián)十大港(gǎng)股分别为腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源(yuán)、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航(háng)空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新(xīn)视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市场需(xū)求继续增(zēng)加，非(fēi)制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的(de)银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策(cè)优化下的(de)消费和地产、预(yù)期(qī)反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处(chù)在价值(zhí)投(tóu)资(zī)区域，具有良好(hǎo)的(de)投资(zī)性价比(bǐ)。同(tóng)时，互(hù)联网(wǎng)相关(guān)公(gōng)司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过(guò)推出人工智能相(xiāng)关(guān)模(mó)型(xíng)及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各(gè)个(gè)行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下(xià)半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司受情(qíng)绪(xù)影响出(chū)现超跌时(shí)，将会(huì)有较好的买入机会出(chū)现。生物(wù)医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的(de)红利中，但(dàn)是(shì)随着中(zhōng)报业绩的释放和四季度(dù)集采的预(yù)期，生物行业(yè)前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但(dàn)是通过(guò)自(zì)下而上(shàng)的方式(shì)生物医药(yào)行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出(chū)有(yǒu)较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场向上的(de)决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期(qī)临(lín)近尾声(shēng)流(liú)动性逐步(bù)宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力(lì)有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在(zài)高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和(hé)板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头公司有长期韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会(huì)，有望开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经(jīng)济周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持(chí)续(xù)性超预期的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实(shí)，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升(shēng)的高股息(xī)资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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