中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩(jì)单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在(zài)国内(nèi)拥有外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面(miàn)临的“一(yī)参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东(dōng)增持(chí)而成为(wèi)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期(qī)容易(yì)导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行(xíng)业(yè)中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的(de)第(dì)三个完整会计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资(zī)者，目标客(kè)群(qún)机(jī)构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批(pī)合(hé)资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行(xíng)受(shòu)让两(liǎng)家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对公(gōng)司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批(pī)的(de)合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而透视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资(zī)产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种(zhǒng)业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村集(jí)团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北一周期是什么意思是多少天(běi)京高华的所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询(xún)、证券(quàn)自(zì)营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋(fù)能部(bù)门(mén)为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发(fā)，为客(kè)户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资(zī)银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户(hù)全(quán)生命周期财富管理的(de)理念，进一(yī)步完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架(jià)上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立(lì)控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等(děng)多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市(shì)场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了(le)实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和(hé)监一周期是什么意思是多少天管(guǎn)要求(qiú)实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既带来了(le)国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的(de)冲击，也(yě)带来了通过(guò)与国(guó)际金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形(xíng)成，金融(róng)科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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