5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分银行相关部(bù)门(mén)收到《关于(yú)调整协定存款及通知存款自律上限的(de)通知》，四大(dà)国有银(yín)行协定存款和通知存(cún)款自(zì)律上限的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是(shì)对公业务，而(ér)通知存(cún)款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了(le)招商基金(jīn)研(yán)究部(bù)首席经济学家李湛(zhàn)、长城基(jī)金(jīn)总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德信基金(jīn)、德邦基(jī)金等公募基金公司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮(lún)调降更多是(shì)出于推进利(lì)率市场化(huà)改革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调有助于减少(shǎo)存(cún)款定(dìng)价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本(běn)；同时本次降息有助(zhù)于促进投资、消费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏观经济复(fù)苏的(de)表现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不(bù)高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行(xíng)。预(yù)计下半年货(huò)币(bì)政策不会(huì)出(chū)现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报(bào)记者：四大(dà)国有银行为(wèi)何下调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国(guó)债(zhài)收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国(guó)有大(dà)行(xíng)去年9月(yuè)下(xià)调存(cún)款利(lì)率，中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行陆续跟(gēn)进(jìn)下(xià)调(diào)存款利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率定(dìng)价(jià)自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在(zài)相(xiāng)关指标(biāo)中引入(rù)了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款利率下调，5月(yuè)5日(rì)浙商、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌利率下调，均(jūn)是在(zài)利率市场化(huà)改革推进背景下，银行出(chū)于自(zì)身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近(jìn)年息差不断下行(xíng)。在资产端定价(jià)压力较大(dà)且(qiě)存款持续高(gāo)增的情况(kuàng)下，压降存款成本(běn)成为改善息(xī)差的重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固定(dìng)资产投资(zī)传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于(yú)对公客户留(liú)存的活期资金投向(xiàng)实体经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年(nián)来市场(chǎng)利率(lǜ)整体(tǐ)下行，实(shí)体(tǐ)经济综合融资成本(běn)不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间压缩明(míng)显；第三(sān)，企业(yè)和(hé)居民风(fēng)险偏好大幅下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关(guān)系发生了(le)变化，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存(cún)款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于(yú)活(huó)期与定期(qī)存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于(yú)活期(qī)存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)与通知存款自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)下调也是要将存款(kuǎn)产品线的(de)调整(zhěng)进行统一(yī)，全(quán)面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银(yín)行从自身经营情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过(guò)自律机制(zhì)协(xié)调调降负债成本，有利(lì)于(yú)提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更(gèng)好的落实央行宽(kuān)信用(yòng)的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下(xià)限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻(chè)底(dǐ)取消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式的改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮大规模存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和(hé)股份行参与，今年(nián)以来的(de)调整更(gèng)多是延续(xù)去年9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下(xià)调，中小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来(lái)的激励为主引(yǐn)入惩罚措(cuò)施，加速了中小(xiǎo)银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济(jì)边际走弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民超(chāo)额(é)储蓄高增，实体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力(lì)经济(jì)增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不断(duàn)压缩，银(yín)行经(jīng)营(yíng)压力增(zēng)大(dà)，调整存(cún)款成(chéng)本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在(zài)商业(yè)银行的活期(qī)类存(cún)款收益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓解商业(yè)银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大(dà)水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活期和(hé)定期存(cún)款，实际上(shàng)忽略了这些介于(yú)活期和定(dìng)期存款之间的存款的利(lì)率(lǜ)调整，当(dāng)下有必要(yào)一次(cì)性调整(zhěng)通(tōng)知(zhī)存款和协定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水平(píng)均创历史新低(dī)，上市(shì)银(yín)行整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融(róng)数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企业(yè)中长期(qī)贷(dài)款同(tóng)比多(duō)增幅度较(jiào)大(dà)。在这种背景下(xià)，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压力增大(dà)，控(kòng)制存(cún)款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动力(lì)持续(xù)主(zhǔ)动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的(de)降(jiàng)息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债发行(xíng)利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较(jiào)好的(de)发(fā)债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济(jì)资金供需决定(dìng)的(de)，而央(yāng)行的政策(cè)利(lì)率(lǜ)、基准利(lì)率在(zài)一方面要合适(shì)顺(shùn)应市场环境，一(yī)方面也代表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年(nián)是真(zhēn)正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍(réng)面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给(gěi)予(yǔ)了实体(tǐ)经(jīng)济所需(xū)的一定的资(zī)金投(tóu)放(fàng)支持，有效(xiào)降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等配(pèi)套政策继续激活(huó)内生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要(yào)观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政策利(lì)率的概率不(bù)大，但仍会维持资(zī)金合(hé)理充(chōng)裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度来(lái)讲，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)或(huò)仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏的情(qíng)况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下调的概(gài)率不大(dà)，而存款利(lì)率上(shàng)限的调整(zhěng)空间仍(réng)存在，而是否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了(le)存款利率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整机制，自律(lǜ)机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别(bié)下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化定(dìng)价(jià)情况作为合格审慎评估(gū)的(de)扣(kòu)分项，引发中小银行跟随(suí)调降存款利率。我们认为，通过(guò)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银行净息(xī)差进而(ér)保持贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位或继(jì)续下(xià)行，最终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债(zhài)利率(lǜ)持续下行，银(yín)行间利率下行，叠(dié)加银行存(cún)款定价(jià)下调，4月(yuè)社(shè)融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进入(rù)衰退周期(qī)，加(jiā)息周期基本(běn)结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势(shì)所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压力(lì)加剧明显，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利(lì)差范(fàn)围，增加银行信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民避(bì)险需(xū)求仍(réng)在，存(cún)款持续(xù)高增，在揽(lǎn)储压力不(bù)大的基础(chǔ)上，银行自身(shēn)也有动力去(qù)下调存款(kuǎn)定(dìng)价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负(fù)债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前经济下行(xíng)影响，投资(zī)者悲观预(yù)期被放大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资金的(de)释放(fàng)，盘活市场流(liú)动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于增强(qiáng)银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业(yè)及居民(mín)的短(duǎn)期存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在(zài)以下(xià)两点：①规(guī)范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中小(xiǎo)银行(xíng)的协(xié)定存款和通知存款定(dìng)价过高，会对(duì)遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价较低的(de)银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率(lǜ)下行(xíng)仍有空间。市场降(jiàng)息预期(qī)升(shēng)温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期(qī)类存款收(shōu)益，使得对公(gōng)客户活期存(cún)款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，另一(yī)方面有利(lì)于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于(yú)银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占总存款的比重在浙k是浙江哪个城市的(zài)13％左右，重新规(guī)定(dìng)协定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可以限(xiàn)制高息揽储，规(guī)范(fàn)行业竞(jìng)争(zhēng)，特别(bié)是降低银行对公活期(qī)存款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得(dé)银行(xíng)盈(yíng)利能(néng)力增强，进一步打开了(le)资产(chǎn)端收(shōu)益率下行(xíng)的(de)空间，或带动债券(quàn)收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确(què)定性信号

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股债(zhài)市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下(xià)行使得商业银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进一步调降的预期。一(yī)方(fāng)面(miàn)，为支(zhī)持(chí)实体经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人(rén)民币(bì)贷(dài)款加权平均利(lì)率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存(cún)款市(shì)场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核压(yā)力(lì)使(shǐ)得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存(cún)量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无(wú)风险收益率，利多永续(xù)经营(yíng)性(xìng)质的票(piào)息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳(wěn)定(dìng)股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率(lǜ)仍然有(yǒu)下降(jiàng)的(de)趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由(yóu)于(yú)存款定期(qī)化，活期存款占比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付(fù)息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控(kòng)制存(cún)款成本尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度(dù)，居(jū)民超(chāo)额(é)储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监管层面有动力(lì)去持(chí)续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款(kuǎn)利率下调带动流动(dòng)性继续进入(rù)债市，中短期(qī)利率，特别(bié)是中短(duǎn)期信用债利(lì)率(lǜ)仍有下(xià)行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调(diào)存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存款利率(lǜ)降低(dī)有助(zhù)于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券，同时股票市场(chǎng)浙k是浙江哪个城市的中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是否意(yì)味着(zhe)货币政策进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季(jì)度货政例(lì)会均表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基础上强调“着(zhe)力支持(chí)扩大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提供(gōng)更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降(jiàng)意味(wèi)着当(dāng)前长端利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协(xié)定存款及(jí)通知存款利率自律上限，而非直接(jiē)调(diào)降(jiàng)挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存款利率下调(diào)并(bìng)不等于(yú)政策利率(lǜ)就(jiù)必须进(jìn)行对等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投资(zī)工具应该兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性(xìng)以及(jí)安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以(yǐ)及其他固收(shōu)类基金在具一定流动(dòng)性的(de)同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的(de)银(yín)行(xíng)理财(cái)产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和(hé)风险偏好(hǎo)适中(zhōng)投资者的合(hé)适(shì)投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前(qián)无论从绝对利(lì)率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了(le)较低历史分位数(shù)水平，虽然债(zhài)市(shì)多头(tóu)环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导致行(xíng)情走(zǒu)的比较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈利空间(jiān)被压缩(suō)，若(ruò)看不(bù)到央行货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡环境，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易下(xià)也可(kě)能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在(zài)这样的环(huán)境下尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避(bì)市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历(lì)史回撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数据的(de)弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政策发力预(yù)期(qī)下降，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预期(qī)进一(yī)步(bù)强化，因此股票市场也进入(rù)到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前(qián)面(miàn)临(lín)低利(lì)率环境，需要我们识别金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言，如(rú)果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交(jiāo)给少(shǎo)数专(zhuān)业的人(rén)来(lái)做，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理管(guǎn)理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定投资能(néng)力和风(fēng)控能(néng)力的人士可通(tōng)过(guò)理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是做(zuò)好风控，选择适(shì)合自(zì)己风(fēng)险偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保(bǎo)持(chí)资金保值(zhí)增(zēng)值，投资者(zhě)在评估(gū)自身(shēn)风险(xiǎn)承(chéng)受能力后可适当考虑公(gōng)募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业(yè)银(yín)行现金(jīn)管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相(xiāng)对灵活的(de)产品。

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