5月10日(rì)，有消息称部(bù)分银(yín)行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四大(dà)国(guó)有银行协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协(xié)定存(cún)款更多是对(duì)公业务(wù)，而通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限(xiàn)拟下调的(de)背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部(bù)总经理邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德(dé)信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是(shì)出于推进(jìn)利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下(xià)调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银(yín)行(xíng)负债(zhài)成本；同时本次(cì)降息有助于(yú)促进(jìn)投资、消费(fèi)，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏(sū)的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价(jià)格(gé)战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)很难上(shàng)行。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策不(bù)会(huì)出现急转弯，延(yán)续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下调协(xié)定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前(qián)调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大(dà)背(bèi)景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后(hòu)，国有大行(xíng)去年9月(yuè)下调存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟(gēn)进下调存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市场利率定(dìng)价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了(le)存款定价(jià)惩罚措施。而此前(qián)4月(yuè)部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利率下(xià)调，均是在(zài)利率市场化(huà)改(gǎi)革(gé)推进背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不(bù)断下行。在资产端(duān)定(dìng)价压力较大(dà)且存款持(chí)续高增的情(qíng)况下，压降存款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。此外(wài)，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限有利于(yú)对公客户(hù)留存的活期(qī)资金投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，实体经(jīng)济综合融资(zī)成本(běn)不(bù)断下降，银行资(zī)产(chǎn)端收益下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银(yín)行利润(rùn)空(kōng)间压缩(suō)明(míng)显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增(zēng)长比较明(míng)显，存款市场供需关(guān)系(xì)发生了(le)变化，降低了银行(xí卅是什么意思，卅是什么意思,读音ng)高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于(yú)活期与定期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次将(jiāng)协定存款与通知存款自律(lǜ)上(shàng)限下调也是要(yào)将存款产品线(xiàn)的(de)调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协(xié)调(diào)调降负债成本，有利(lì)于提升银(yín)行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的(de)政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则(zé)为下限管控，近(jìn)年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经历了两轮(lún)大(dà)规(guī)模存款利率下降，主要(yào)是大(dà)行和股份行参与，今(jīn)年(nián)以来的调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下(xià)调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原(yuán)来的(de)激励为主引入(rù)惩罚措(cuò)施，加速了(le)中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后(hòu)经济边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求有限(xiàn)，银行存款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调整存款(kuǎn)成本(běn)成为改善(shàn)息差的(de)重要(yào)手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期(qī)类存款收益，延续近(jìn)期银(yín)行(xíng)存(cún)款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行(xíng)高(gāo)息揽储的(de)成本压力；另一方(fāng)面，有利(lì)于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降都集(jí)中在活期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这些介于活期(qī)和定(dìng)期存款之间(jiān)的存款的利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要一次(cì)性调整通知存(cún)款(kuǎn)和协定存款利(lì)率上(shàng)限，保(bǎo)证存款利率下调(diào)的有效性。银(yín)行一季(jì)度净息差(chà)水(shuǐ)平(píng)均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利(lì)率下调可(kě)以有效降(jiàng)低(dī)银行(xíng)负债成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所趋

　　中国(guó)基金(jīn)报：今(jīn)年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份社融数(shù)据，居(jū)民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业中长期(qī)贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅度(dù)较大(dà)。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一(yī)步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息(xī)差压力增大(dà)，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动(dòng)下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因(yīn)此银(yín)行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以(yǐ)地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等(děng)发达地(dì)区地方债发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益率仍(réng)有下行(xíng)趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利(lì)率在一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调(diào)信(xìn)号意义(yì)的(de)作用。今年(nián)是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动力不强(qiáng)需求(qiú)不足(zú)的情况(kuàng)，央行已经(jīng)通(tōng)过降准以及结构性货币政策等多(duō)项举措(cuò)给(gěi)予了实体经济所需(xū)的一定的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业政(zhèng)策等配套政策(cè)继续激(jī)活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况，短期调(diào)整政策利(lì)率的概率不(bù)大，但仍(réng)会维持资(zī)金(jīn)合(hé)理(lǐ)充(chōng)裕(yù)的环境，故(gù)从(cóng)银(yín)行资(zī)产(chǎn)端的角度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低(dī)位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银行负债(zhài)端，存(cún)款基准(zhǔn)利率下调(diào)的概(gài)率不(bù)大，而存(cún)款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要(yào)看(kàn)银行自身(shēn)经营需要(yào)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了(le)存(cún)款利率市(shì)场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率(lǜ)为代表(biǎo)的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代(dài)表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场化调(diào)整机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》新增(zēng)存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化定(dìng)价(jià)情况作为合格审慎评(píng)估(gū)的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随(suí)调(diào)降存款利(lì)率。我们认(rèn)为，通过存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续下(xià)行(xíng)，最终有利(lì)于社(shè)会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前(qián)公布的(de)金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下(xià)行，银行间(jiān)利率下(xià)行，叠加(jiā)银行存(cún)款定价下调，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息(xī)预期被进一(yī)步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息(xī)周期(qī)基(jī)本结束，后续(xù)有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前(qián)，我国国(guó)有大型商业(yè)银(yín)行和股(gǔ)份制商业银(yín)行的定期(qī)存款利率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压降存款成(chéng)本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监(jiān)管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合(hé)理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银(yín)行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求(qiú)仍(réng)在，存(cún)款持(chí)续高增，在揽储压(yā)力(lì)不大的基础上，银行(xíng)自身也有动(dòng)力去(qù)下(xià)调(diào)存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力(lì)

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带动(dòng)中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随下(xià)调存款(kuǎn)利率。另一方面(miàn)，由于(yú)此前经(jīng)济(jì)下行影响，投(tóu)资者悲观预期被(bèi)放大，大(dà)量资金(jīn)集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下调(diào)也有望带动存(cún)款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银(yín)行息差压力(lì)。本次下调将引导银行的对公(gōng)活(huó)期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利将(jiāng)合(hé)理修复(fù)，有利于增(zēng)强银行(xíng)内生资本(běn)补(bǔ)充能力；②减少(shǎo)企业及居(jū)民(mín)的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调(diào)对市场的影响(xiǎng)集(jí)中在(zài)以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和通知存(cún)款定价过高(gāo)，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低(dī)中小行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶(è)意竞(jìng)争，而对(duì)股份行及国有大(dà)行影(yǐng)响较小。②长端(duān)利率下行仍有空(kōng)间(jiān)。市场降息预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的(de)活期类存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户活(huó)期存款收益向对私(sī)客户看(kàn)齐(qí)，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)收窄趋(qū)势，另一(yī)方(fāng)面有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整(zhěng)降低(dī)了银(yín)行负债成本，目(mù)前上市银(yín)行协定存(cún)款占总存(cún)款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低(dī)银行对公活期存(cún)款成本压(yā)力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外(wài)，银(yín)行(xíng)负(fù)债端成本的(de)下降使(shǐ)得银行盈利能(néng)力增强，进(jìn)一步打开了资产(chǎn)端收益率下(xià)行的空间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信(xìn)号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进(jìn)一(yī)步下降的空间(jiān)？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：近年(nián)来，贷款和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行使得(dé)商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支(zhī)持实体经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款加权平(píng)均利率创有统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机构人(rén)民(mín)币贷款加(jiā)权平均利(lì)率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款(kuǎn)市(shì)场上的竞争类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额(é)考核压(yā)力使得各(gè)行(xíng)下(xià)调存款利(lì)率动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存(cún)量存款平均成(chéng)本(běn)率基本持(chí)平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调降预期(qī)，有利于降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经(jīng)营性质(zhì)的票息资产，比(bǐ)如利率债、稳定股卅是什么意思，卅是什么意思,读音息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的(de)趋势和空(kōng)间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定(dìng)期化，活期存款占比明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下(xià)行，大幅(fú)加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费复苏(sū)较慢，监管层面有动(dòng)力去持(chí)续推动存(cún)款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际(jì)投资。短期(qī)看，存款利(lì)率下调带(dài)动流动(dòng)性继续(xù)进(jìn)入债市，中(zhōng)短期利率，特别(bié)是(shì)中短期信用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间。如果经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性(xìng)也有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行(xíng)或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进(jìn)下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)降低有助于压低全(quán)社会利(lì)率水平，利好债券，同时(shí)股票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票(piào)也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次(cì)降息释(shì)放的信号来看，是否意(yì)味着(zhe)货币政策进一步(bù)宽松(sōng)？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告(gào)以(yǐ)及(jí)2023年一(yī)季度货政例(lì)会均表明(míng)当前货币政策基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要(yào)求，而在此基础上(sh卅是什么意思，卅是什么意思,读音àng)强调“着力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济提(tí)供(gōng)更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍有下行(xíng)空间，但(dàn)这一调降是(shì)针对银行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利(lì)率下调并不等于政策(cè)利率(lǜ)就(jiù)必须进行对等下(xià)调，市(shì)场不应视为降息(xī)的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率(lǜ)环境(jìng)下，普通投资者应该如何守住自(zì)己(jǐ)的(de)钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收(shōu)类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较(jiào)活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收益，是(shì)风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初(chū)以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行加(jiā)速(sù)，当(dāng)前无论从绝对利率(lǜ)水平还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到(dào)了较低(dī)历(lì)史分位数水平(píng)，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步(bù)盈利空间(jiān)被压缩，若看不(bù)到央行货币政策(cè)增(zēng)量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择防守类型的(de)产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而(ér)短债基金(jīn)中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济(jì)高频数据(jù)的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政策发力(lì)预期下降，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市(shì)场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此(cǐ)在当前(qián)环(huán)境下(xià)，建议关注行业估值水(shuǐ)平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临低利(lì)率环境，需要我们识(shí)别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面(miàn)对收益率高达20％且能(néng)保本的(de)所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对(duì)普(pǔ)通投资(zī)者而言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专业知识，可(kě)以选择把投资(zī)理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优(yōu)秀的(de)基金经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能(néng)力的人士(shì)可通过(guò)理财和投(tóu)资试(shì)图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和标的(de)。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为保(bǎo)持资金保值(zhí)增值(zhí)，投资者在评估自身(shēn)风(fēng)险承受(shòu)能力后(hòu)可适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)类产品等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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