金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨(zhǎng)，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多(duō)逻(luó)辑变了？

　　白银(yín)跟(gēn)随(suí)大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以(yǐ)上。根据昨夜(yè)公布的数据，美(měi)国(guó卅是什么意思，卅是什么意思,读音)4月生产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压(yā)力进(jìn)一(yī)步趋缓。结合(hé)此前发(fā)布的美(měi)国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来(lái)看，一(yī)方面，此前加息结束乃至降息已然成为(wèi)一种共识(shí)，因(yīn)此本周(zhōu)在美联储越来越多官(guān)员为(wèi)鹰(yīng)派站(zhàn)台的(de)情况下，预计从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一(yī)个(gè)季度的时间，在此期(qī)间将面(miàn)临经(jīng)济(jì)和政策的(de)不确(què)定性，贵金属部分(fēn)回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方(fāng)面(miàn)，上周初请(qǐng)失(shī)业金人(rén)数升至2021年以来的最(zuì)高(gāo)水平，劳动(dòng)力市场正(zhèng卅是什么意思，卅是什么意思,读音)在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪(xù)修复之前(qián)难言企稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期(qī)的(de)发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖累 白(bái)银(yín)如期(qī)大幅(fú)调(diào)整

　　前期强调(diào)从宏观(guān)经济衰退预期角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续(xù)上(shàng)涨后会面临调(diào)整行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济(jì)衰退预期将会继(jì)续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储(chǔ)政(zhèng)策转向(xiàng)宽松预期(qī)以及(jí)经济(jì)风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵金属(shǔ)承(chéng)压回落，而(ér)铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业属性(xìng)较强的(de)白银走势(shì)，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金(jīn)属大幅回(huí)落等因素综合(hé)影响下，白银高位回落(luò)，下(xià)方仍有一定的(de)空间，首先关注24美元/盎(àng)司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将(jiāng)会(huì)测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千克(kè)）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关(guān)注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行(xíng)业危机(jī)引发避(bì)险需求，美联储(chǔ)政策收紧预(yù)期迅速转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏弱(ruò)，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关(guān)注(zhù)调整行情；后(hòu)续(xù)政(zhèng)策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济(jì)下行风险、银行业风险与(yǔ)债务上(shàng)限风险、央行购金持(chí)续等宏观因素(sù)下，黄金将会(huì)不断刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心(xīn)建议。

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