财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳(wěn)四个交易(yì)日后无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思trong>价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东(dōng)树表示(shì)，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费的(de)火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电(diàn)动(dòng)车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月(yuè)需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的(de)价(jià)格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动(dòng)力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平(píng)，并带动(dòng)上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头(tóu)企业5月份(fèn)的(de)排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份(fèn)开始会全面恢(huī)复(fù)生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方面无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思(miàn)需(xū)要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对财(cái)联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提(tí)到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内(nèi)人(rén)士直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德时(shí)代(dài)一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额(é)来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也(yě)构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键，随价格企(qǐ)稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格(gé)在不到半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业(yè)创新联(lián)盟(méng)2023年度大(dà)会(huì)上，中国(guó)汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国(guó)内动力(lì)电池行业(yè)仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产业(yè)链分工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价(jià)值链(liàn)的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士(shì)和分析师(shī)近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来(lái)走势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人(rén)士(shì)指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空间(jiān)。进(jìn)而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商集体进(jìn)入(rù)清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步(bù)攀(pān)升并(bìng)且回暖(nuǎn)速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的(de)订(dìng)单(dān)需(xū)求。加(jiā)上(shàng)5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度(dù)不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上(shàng)游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变(biàn)得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到(dào)电池，再到(dào)下游车企，产业链各(gè)个环节的价格(gé)以及供(gōng)需(xū)变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并(bìng)不(bù)是一个下游(yóu)获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳(tà无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思n)酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命(mìng)运分化(huà)，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在(zài)价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公司(sī)，则(zé)面(miàn)临(lín)停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可(kě)能的未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市(shì)价定期(qī)调整。但能获得上游(yóu)更低成本(běn)的资源(yuán)，让这(zhè)两家(jiā)大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下跌(diē)牵(qiān)动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个(gè)下游获利，上(shàng)游承压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但锂(lǐ)价的(de)超预期(qī)下跌(diē)，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利(lì)” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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