财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人(rén)工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值(zhí)的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守(shǒ0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号u)新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据(jù)也证明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新(xīn)进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也(yě)能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是(shì)公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出(chū0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模型(xíng)以及相关(guān)人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行(xíng)业配(pèi)置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶(jiē)段。截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长(zhǎng)团队对(duì)新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也(yě)证实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源(yuán)概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在(zài)一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市场(chǎng)做行(xíng)业(yè)轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一(yī)个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在(zài)A股找到明(míng)显的(de)受益标的，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他也认为(wèi)这些股票的(de)估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚(shàng)有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化(huà)主要集(jí)中于(yú)大(dà)模(mó)型(xíng)的突破(pò)进(jìn)展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研发(fā)和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快(kuài)，我们(men)预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用(yòng)、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目(mù)前(qián)重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略首席分析(xī)师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还(hái)是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其(qí)是(shì)很多科技股在过去几年(nián)其(qí)实没有(yǒu)太(tài)多(duō)的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推(tuī)动数字经济(jì)，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机(jī)会是(shì)可(kě)以期(qī)待(dài)的(de)”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布(bù)局有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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