随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会。他认为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但(dàn)观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入(rù)AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银(yín)华(huá)盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心选一(yī)年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是银华(huá)心(xīn)选一(yī)年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的(de)是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大(dà)幅提高了(le)港股仓(cāng)位，比如银(yín)华心(xīn)佳两年持(chí)有期港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较(jiào)大。今(jīn)年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基(jī)金还增持(chí)了精(jīng)测(cè)电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个(gè)股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持(chí)紫光国(guó)微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达(dá)了自己(jǐ)对市场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏(hóng)观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自(zì)身实力的不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点(diǎn)变多，国际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖，国(guó)际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一(yī)革(gé)命性的技(jì)术(shù)，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨(jù)头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随(suí)国(guó)产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将再度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看(kàn) 法边(biān)际(jì)转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几个(gè)季度(dù)的去库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心22寸是多少厘米有望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新(xīn)能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较多的(de)板(bǎn)块，交易占比和(hé)估值(zhí)已经处于历史偏(piān)低(dī)的位置。只是市场对(duì)于上(shàng)涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注利空。我们(men)总体认(rèn)为现(xiàn)在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一(yī)个下跌(diē)板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我(wǒ)们曾经提(tí)到了(le)新(xīn)能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星(xīng)还看好电动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电储22寸是多少厘米、军(jūn)工(gōng)等(děng)领域投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位(wèi)从去(qù)年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源(yuán)产业(yè)为例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度(dù)较去年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元，为例(lì)第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏(sū)后的(de)调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗(qí)下(xià)多位基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基(jī)金权(quán)益(yì)投(tóu)资部总监王睿在(zài)一季报(bào)中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温和复(fù)苏的通道(dào)，在(zài)海外加(jiā)息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币(bì)环境有利(lì)于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可(kě)能会(huì)是震荡(dàng)上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率(lǜ)预期的变化调(diào)整(zhěng)了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会对目前的生产(chǎn)和生(shēng)活方式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的(de)评估这项技术革命给具体公司和(hé)行(xíng)业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增(zēng)加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓较多的(de)电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心出现了(le)波动。投(tóu)资者预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)发布了(le)一季报在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季度的(de)市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不(bù)明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会(huì)随(suí)着(zhe)时间(jiān)增长，而非随着利(lì)润(rùn)波动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红。所(suǒ)以(yǐ)，我们会(huì)一如既往，不去猜测(cè)和(hé)追(zhuī)逐市(shì)场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有(yǒu)大(dà)的(de)变化(huà)。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观，结(jié)合(hé)当前(qián)市场提供的较低估值(zhí)水平(píng)，让(ràng)我们可以在热点不断切换的(de)市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时(shí)准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的(de)一天。

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