金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末(mò)，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同期高(gā作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出o)1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上(shàng)年同(tóng)期多2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经济发放的人民币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元；对实(shí)体经济(jì)发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折合人民币(bì)减少(shǎo)319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿(yì)元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)元(yuán)，非(fēi)金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速评认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样(y作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出àng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信(xìn)证券点评如下：在经(jīng)历了一(yī)季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看(kàn)，居(jū)民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度透支了(le)部分银行信贷额(é)度(dù)和(hé)企业信贷需求，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上月持平(píng)，非标融(róng)资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速(sù)在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个(gè)人(rén)存款的流出而非(fēi)企业活(huó)期存款大幅改(gǎi)善，和(hé)地产销售(shòu)的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币存款大(dà)幅减少的问(wèn)题，中信(xìn)证券(quàn)认为是季(jì)节性波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于(yú)让(ràng)理财产品在季末到期，使资(zī)金(jīn)回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在下季初发行新的(de)理财产品承接。因(yīn)此居(jū)民存款在(zài)季末季初常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较(jiào)为一致(zhì)，招商宏(hóng)观表示居民存款减少符合(hé)季(jì)节(jié)性规(guī)律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新增存款，新(xīn)增贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月一般(bān)是(shì)居(jū)民(mín)存(cún)款减少的(de)时(shí)点。以4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万宏源分(fēn)析认为4月(yuè)居民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表外资(zī)产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的(de)信(xìn)贷投放(fàng)中，结(jié)构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷(dài)的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构特征反(fǎn)映(yìng)了(le)居民端在前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不(bù)足(zú)的情况(kuàng)。如(rú)果(guǒ)没(méi)有进一(yī)步的政策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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