钠电池(chí)产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资，传(chuán)艺科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩的(de)股(gǔ)价似(shì)乎已经给(gěi)出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕(rào)在键盘(pán)生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议(yì)题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释(shì)放(fàng)钠电池项目进展的(de)“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭出“七(qī)连(lián)板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年末(mò)以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股(gǔ)价的(de)套路(lù)完全失灵，股价(jià)又在4个多月时间(jiān)极速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预(yù)案投(tóu)建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂(zàn)的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车(chē)式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电(diàn)赛道故(gù)事(shì)的(de)怀疑(y陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思í)：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如(rú)何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道上(shàng)，夸下海口(kǒu)的(de)产能(néng)又该如何(hé)消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地别(bié)等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与(yǔ)锂离子电池同时(shí)期萌芽，但由于钠电负(fù)极(jí)嵌钠能力(lì)较弱(ruò)、钠电池能量(liàng)密度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发进(jìn)度大大(dà)落(luò)后(hòu)于了(le)锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠(nà)电关键技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出(chū)第一代(dài)钠离子电(diàn)池，掀起钠电(diàn)风(fēng)潮，并(bìng)将风口带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于去年(nián)6月22日(rì)晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资(zī)3000万(wàn)元通(tōng)过全资子公(gōng)司江(jiāng)苏智纬(wěi)电子(zi)科技有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自(zì)然人杨磊和杨崇义合(hé)作设立控股孙公司江苏(sū)传艺(yì)钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开电话(huà)会议，向合计64名分(fēn)析师(shī)和(hé)个人投(tóu)资者(zhě)披露跨界钠电(diàn)的(de)各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划(huà)新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨(zhǎng)。加(jiā)上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板(bǎn)，市值(zhí)快(kuài)速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消息催涨股价的前车(chē)在前，传(chuán)艺科技开始有(yǒu)意无意地“主动”披露钠电项目(mù)进展，而公司股价(jià)也往往在公(gōng)告披(pī)露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前(qián)10元/股左右(yòu)的温(wēn)吞股价，不(bù)到半年(nián)的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始掉头向下，无论其如何(hé)发布(bù)“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回(huí)落(luò)。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已(yǐ)经较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一提(tí)的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池(chí)业(yè)务未(wèi)来(lái)规划、技术(shù)水平等涉及公司(sī)经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所(suǒ)关注函(hán)回复的公(gōng)告》补充披露相关(guān)事项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时(shí)任董秘许小丽还遭(zāo)深交(jiāo)所通报批(pī)评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底还是其资(zī)金有限与钠电产能(néng)规划(huà)“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据(jù)公司此(cǐ)前对(duì)交易所回复函和(hé)2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项(xiàng)目的投资(zī)成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及(jí)设备成(chéng)本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科技(jì)规划的钠电产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息(xī)，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的(de)时间(jiān)，新上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步形成(chéng)年(nián)产3万吨正极材(cái)料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线(xiàn)已(yǐ)经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始(shǐ)试产试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产(chǎn)能规(guī)划，来源：传艺(yì)钠(nà)电官微(wēi)

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民的说法，传(chuán)艺科技(jì)在上述(shù)的54亿(yì)元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺(yì)科技主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以撬动(dòng)动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)主营输入类设备(bèi)和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体(tǐ)包括(kuò)笔(bǐ)记(jì)本/台式机(jī)电脑键盘、触控模(mó)组和鼠(shǔ)标(biāo)等输入(rù)类设备(bèi)及通讯用(yòng)板(bǎn)、消费电子、计算(suàn)机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公(gōng)司(sī)经(jīng)营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市(shì)当年(nián)公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着(zhe)行业式(shì)微，公司盈利(lì)水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而(ér)早(zǎo)在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司(sī)货(huò)币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应(yīng)收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内(nèi)要拿出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿(yì)元以上的(de)资金(jīn)投资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科(kē)技(jì)曾详(xiáng)细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项目的(de)自有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在(zài)投资钠电项目时自有资金的“捉襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺科技给深(shēn)交(jiāo)所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始(shǐ)规划的一期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科技(jì)就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款。今年(nián)3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传艺科(kē)技及子(zi)公司(sī)拟向工商银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银团申请不超过20亿(yì)元的(de)项目(mù)贷款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目。根据最新的(de)调研记录，“截(jié)至目前(qián)，牵头银行已审批(pī)通过，参(cān)团银行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特定(dìng)对象发行股票预案(àn)》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项(xiàng)目(mù)，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将2020年(nián)定增(zēng)募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便(biàn)知，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹(zōu)伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来(lái)源，钛媒(méi)体APP向公司求(qiú)证，但截至发稿，仍未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠(nà)电(diàn)池全供应链项(xiàng)目(mù)计(jì)划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可实现(xiàn)年销(xiāo)售250亿元。”若传艺(yì)科技(jì)的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近(jìn)日的(de)演(yǎn)讲中所言(yán)照进现实，几(jǐ)年后(hòu)公(gōng)司营(yíng)收(shōu)将在当前基础上翻(fān)十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价(jià)显示，市场对这(zhè)个(gè)故事(shì)并不再买账，除了资金实力有限公司外，核(hé)心(xīn)还在其(qí)大干(gàn)快上后产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括宁德时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德时代(dài)落(luò)地奇(qí)瑞车型、华语(yǔ)新(xīn)能(néng)源配(pèi)套(tào)雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬(lǎo)们(men)已经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电动车领域实(shí)现装(zhuāng)车应(yīng)用。而传艺(yì)科技(jì)除了(le)在岁(suì)末年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博新能源签(qiān)订项目合(hé)作(zuò)或战略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情(qíng)况时，公司(sī)都以“目前(qián)订(dìng)单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及电动工具等多个(gè)领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户(hù)的反馈普遍(biàn)较(jiào)为良好(hǎo)，并已与(yǔ)多名客户签订(dìng)了(le)销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮(lún)电动车品牌(pái)开展送样和合作意向(xiàng)洽谈(tán)等工作(zuò)”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户(hù)名称和订单金(jīn)额，一直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落(luò)地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联(lián)新能源事业(yè)部钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年(nián)钠电(diàn)池落(luò)地产能大(dà)幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实(shí)现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来才(cái)会(huì)有较大比例(lì)的替代。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年钠电池只会小批量应用到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其(qí)在(zài)调研记录中预测，预计(jì)2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市场的绝大部分份(fèn)额(é)。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投(tóu)资者关系(xì)活(huó)动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是(shì)在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替(tì)代”而被推到(dào)台前的，去(qù)年(nián)底以来，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士(shì)欧(ōu)阳明高近日就表示(shì)：“钠(nà)电池能(néng)够起到对锂电池(chí)的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源的(de)供应安全，不太可陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思能(néng)成为(wèi)主流。锂价(jià)一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调(diào)，“钠离子技(jì)术一(yī)定要发展(zhǎn)，因(yīn)为(wèi)它是锂离子电(diàn)池(chí)的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三(sān)元(yuán)钠电量(liàng)产(chǎn)的生(shēng)产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池(chí)性能比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能量密度的也(yě)接近三(sān)元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成(chéng)本大(dà)幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本相当；而(ér)由于(yú)锂原料(liào)价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂价格(gé)在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池还有降本(běn)的空(kōng)间(jiān)。兴储世(shì)纪(jì)总(zǒng)裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后(hòu)钠(nà)离子电池(chí)正、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下(xià)，钠(nà)离(lí)子电池(chí)的理论BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸锂存(cún)在降价可(kě)能，但(dàn)只要碳酸锂价(jià)格高于(yú)15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子电(diàn)池的成(chéng)本优势就依(yī)然存(cún)在，并且随着技术(shù)不断发展、产(chǎn)业不断(duàn)成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间有望进(jìn)一(yī)步(bù)打开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化完成(chéng)后(hòu)，能和锂离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的(de)成本。但能量密度的限制，使得(dé)碳酸锂价(jià)格在(zài)15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠离(lí)子电(diàn)池在(zài)动力(lì)领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局(jú)钠(nà)电池(chí)的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持(chí)续下(xià)降，钠电池利润率(lǜ)下(xià)降或也(yě)是(shì)必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的调研记录(lù)中(zhōng)曾表示(shì)，公(gōng)司钠电池定(dìng)价主要(yào)根据碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户的价(jià)格(gé)比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项(xiàng)目频(pín)频“跳票”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能消化(huà)之外(wài)，市场还担忧传艺科技项目投资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进军钠(nà)电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在(zài)投(tóu)资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定(dìng)力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至终止募(mù)投计划可谓(wèi)“家常(cháng)便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目。然2018年4月公(gōng)司就(jiù)变更(gèng)募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分(fēn)别用于3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产(chǎn)项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产(chǎn)线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再将该(gāi)项(xiàng)目的实(shí)施地点变更为重庆市(shì)合川区工业(yè)园区核心区高阳路30号，实施(shī)主体则从传艺(yì)科技(jì)变为全资子公(gōng)司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则(zé)再生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目(mù)剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将后(hòu)者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米中高端印制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序(xù)实施地点由江苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技再“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目剩(shèng)余募(mù)资（已(yǐ)投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入(rù)“钠(nà)离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更(gèng)募投计(jì)划的地(dì)点、资金(jīn)乃至项目，直接(jiē)的后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投(tóu)资效率低下以及建成项目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印(yìn)制(zhì)电路板建设项(xiàng)目建(jiàn)设期也仅12个(gè)月，预计达产年实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两年多时间过去了(le)，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的(de)预期(qī)相去甚远(yuǎn)。

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