编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节(jié)为轴，节后市(shì)场热(rè)点(diǎn)从复苏(sū)线逐(zhú)渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科(kē)技(jì)一众赛道，这让一(yī)季度(dù)公募(mù)仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管(guǎn)规(guī)模(mó)仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来(lái)看，在(zài)他(tā)的(de)成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留(liú)了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫科(kē)技(jì)替断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚(jiān)守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内(nèi)大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他(tā)也(yě)一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依然稳固(gù)，同时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去(qù)年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主线(xiàn)行情(qíng)确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一(yī)幕也出现(xiàn)在他管理的易方(fāng)达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序(xù)有所(suǒ)不同，而(ér)实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的(de)变化是(shì)他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行业的配置。个股方(fāng)面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业(yè)模式(shì)出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季(jì)度仅有三(sān)大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一季其新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可(kě)能是想利(lì)用次高端和地(dì)产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理酒标的(de)为爱美(měi)客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚(gāng)性的医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他(tā)的最爱(ài)，不过他对于(yú)另(lìng)一重(zhòng)仓五粮液有所减持(chí)；医(yī)药方(fāng)面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目(mù)前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域(yù)医学(xué)去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司主营(yíng)回(huí)归本源后依(yī)然亮点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国内首个国家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项(xiàng)目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源(yuán)产业股票。从被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最高的就是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的(de)公司(sī)，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年(nián)度业(yè)绩快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也(yě)是一(yī)家(jiā)高科技(jì)公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净(jìng)值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续(xù)在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快速走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而(ér)他(tā)在管的7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业(yè)，虽(suī)然(rán)上(shàng)述标的(de)年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前(qián)曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能源类似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期维度(dù)看，新能(néng)源产业还具(jù)备较(jiào)长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分板块还能维持(chí)较(jiào)长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司对应2025年(nián)的(de)盈(yíng)利中枢(shū)在当前市值的(de)投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大(dà)部(bù)分(fēn)制造业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司(sī)一定(dìng)有一段(duàn)精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前在(zài)管产品年内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置思路依(yī)然首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科(kē)技从第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的(de)持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经建立(lì)全球比较优(yōu)势(shì)的高(gāo)端制造产业(yè)链布局。我们(men)对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精(jīng)选不(bù)纳(nà)入统(tǒng)计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年(nián)持有的(de)收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微(wēi)调了(le)一个席位(wèi)，而新调进来的(de)中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年(nián)初至今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公(gōng)司达到了(le)四家。而从相关(guān)标的的(de)年(nián)内涨跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的(de)标准是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、站得(dé)牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好的(de)公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投(tóu)资风(fēng)格同(tóng)为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他(tā)所管理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股(gǔ)从(cóng)上一季(jì)的(de)第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了(le)前一季的前十(shí)。同时(shí)他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的(de)中南传媒(méi)和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期(qī)，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业(yè)能在(zài)不远的将(jiāng)来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于这样的(de)行(xíng)情，需要对其可(kě)持(chí)续性(xìng)保持审慎(shèn)态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基(jī)金经理也接(jiē)近了(le)13年(nián)。当前，其在管的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一(yī)季度他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的(de)公司(sī)半数(shù)为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国海油和(hé)中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调(diào)整立(lì)竿(gān)见影(yǐng)，除去(qù)两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了30％。此外，当季被其(qí)提(tí)拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的(de)涨(zhǎng)幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上(shàng)，看重公(gōng)司(sī)基本面，注(zhù)重公司的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为(wèi)看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前期调整较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期(qī)成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主题(tí)净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年(nián)内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了(le)他的成(chéng)名作银(yín)河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视(shì)外，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番，而(ér)这四只(zhǐ)标(biāo)的(de)均是第一季度新近重仓的(de)公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的上一(yī)季重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等(děng)明(míng)显涨(zhǎng)幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的(de)配置(zhì)范围(wéi)，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技术等(děng)的概念(niàn)范畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的(de)配置(zhì)比例。围绕(rào)数字经济和新的信息(xī)技术应用展开(kāi)投资。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名(míng)的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理(lǐ)中最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留(liú)的上(shàng)一个季度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席位全(quán)部(bù)更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量增长核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资(zī)机会(huì)，在策(cè)略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现和配(pèi)置基金(jīn)合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国(guó)民经(jīng)济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来分析(xī)他的成(chéng)名(míng)作万(wàn)家行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司替代(dài)了四季度末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对(duì)于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和半导体行(xíng)业(yè)为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领域也开始越(yuè)发受到明(míng)星基金经理(lǐ)们(men)的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前(qián)在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然(rán)去年(nián)下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际上在(zài)当(dāng)季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报(bào)中就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了(le)工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药(yào)等行业的配(pèi)置(zhì)。目(mù)前(qián)组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要围绕国(guó)内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善(shàn)战高端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品数达到了(le)6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理(lǐ)的长(zhǎng)城科(kē)创板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的(de)龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有一个(gè)触(chù)底(dǐ)回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加(jiā)在(zài)汽车产(chǎn)业链上(shàng)的布局，我判断可(kě)能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是(shì)一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种(断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理zhǒng)种因(yīn)素显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来(lái)苹果(guǒ)新品推(tuī)出(chū)或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端制造(zào)这一领域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一(yī)环(huán)就(jiù)是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题(tí)的(de)基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在(zài)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊华(huá)科技(jì)替(tì)代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细(xì)分来看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空航(háng)天(tiān)赛(sài)道占(zhàn)据(jù)优势(shì)。而(ér)这(zhè)一思(sī)路在(zài)他管理的(de)高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超导(dǎo)替(tì)代(dài)了前者中的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年(nián)确定(dìng)性的产业(yè)趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜(qián)力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁(bì)垒高筑(zhù)的(de)新材料领域(yù)重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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