财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾(téng)股份(fèn)、星环(huán)科(kē)技(jì)-U，常处(chù)于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如(rú)曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了(le)前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一(yī)季度(dù)新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一(yī)季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的产业趋势(shì)受到(dào)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达(dá)电(diàn)影新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光(guāng)模块(kuài)等子板块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研(yán)报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大类(lèi)行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进(jìn)入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚(shàng)存(cún)安全距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾(shí)新能(néng)源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源(yuán)的(de)钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢)能源保持信心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目(mù)前(qián)这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并(b木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢ìng)不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是(shì)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所(suǒ)以，任(rèn)何(hé)一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也(yě)很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认为这些股票的估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前(qián)仍(réng)维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观层面上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的(de)研发(fā)和(hé)发布，其中办(bàn)公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算(suàn)力、模(mó)型三(sān)层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身今(jīn)年(nián)科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在(zài)这(zhè)个位置(zhì)上去(qù)追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮(lún)调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩兑现的(de)环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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