财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也(yě)提(tí)前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周(zhōu)三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车(chē)需(xū)求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国(guó)泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多(duō)方(fāng)因素影响。有(yǒu)产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比(bǐ)增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转，目(mù)前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需(xū)要观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别端需求是否真正回暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士(shì)此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年(nián)四季(jì)度开始便启(qǐ)动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一(yī)季度(dù)实(shí)际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额(é)来看，宁德时(shí)代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别liào)价(jià)格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及(jí)库(kù)存水平(píng)恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐(yán)价格(gé)走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年(nián)时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工(gōng)业协会(huì)常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池(chí)行业仍然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹(dàn)为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人(rén)士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续(xù)自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主(zhǔ)要来(lái)自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不(bù)可(kě)能太大(dà)，最多在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦(bāng)普、格(gé)林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业(yè)调(diào)整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的(de)运作模(mó)式(shì)正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格以及(jí)供需变化也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽(suī)然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下(xià)跌并不(bù)是一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多(duō)市场份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下(xià)降(jiàng)中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增(zēng)长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的(de)海外(wài)锂(lǐ)矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格(gé)也(yě)需要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产(chǎn)能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的(de)连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一(yī)开采就亏损。

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