芦哲 首席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们(men)将影(yǐng)响青年失业率的(de)因素拆解为(wèi)三方(fāng)面：①青年失业人(rén)口，②青年(nián)总人(rén)口，③劳动参(cān)与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失(shī)业人口的(de)增加不(bù)能完全解释(shì)青年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持(chí)平(píng)，新增约132万青年失业(yè)人口只(zhǐ)能将(jiāng)失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的(de)三因(yīn)素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率），据此(cǐ)可将青年(nián)失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失(shī)业增加，不要忽(hū)略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的(de)下降，也是抬高失(shī)业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万(wàn)人(rén)，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服(fú)务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个特(tè)点。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就(jiù)业(yè)主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高行业，但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度(dù)青年(nián)失(shī)业人口仍增(zēng)加的(de)原因。经济复苏的主力是知识(shí)密集程度(dù)较(jiào)低的(de)餐饮(yǐn)、零售等服务业，而知(zhī)识密集程度较(jiào)高的(de)生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端的青年劳(láo)动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减速，新增(zēng)城(chéng)镇人口从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三(sān)年(nián)青年(nián)劳动(dòng)参与率的(de)下(xià)降主要有三方面原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是(shì)部分群体(tǐ)因就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场；三是(shì)就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增加(jiā)不(bù)能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下(xià)，对应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业(yè)率的一部分(fēn)，另(lìng)一(yī)部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业(yè)率的变(biàn)动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失(shī)业人口增加，同时(shí)劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；②青年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的下(xià)降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来(lái)失(shī)业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济(jì)和(hé)就业恢复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失业人员缘于服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步(bù)复苏(sū)的情况下，城镇调查失(shī)业率较去年同期(qī)大幅下降(jiàng)0.9个点，但青(qīng)年失业率却(què)较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情(qíng)后留(liú)下的(de)“疤痕(hén)效应”如(rú)何推高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业(yè)率的(de)主要是(shì)三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人(rén)口；③劳动参与率，其(qí)中②③决(jué)定着青年劳动力(lì)的变化。这(zhè)三个因素均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升一定(dìng)是失业增加(jiā)的结(jié)果，这个(gè)判断(duàn)对于全(quán)年龄(líng)段失业率来说(shuō)并没有(yǒu)问题，因(yīn)为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动(dòng)人(rén)口）在2015年之前一(yī)直在上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下(xià)降，到2021年末下降了(le)2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则不能忽视(shì)分母的变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动力波动(dòng)幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约(yuē)为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是失业率的(de)分母(mǔ)在下降，16-24岁青年(nián)劳动力(lì)人口在此期间(jiān)从5481万(wàn)人(rén)大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基(jī)本(běn)稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分(fēn)母基本(běn)不(bù)变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分(fēn乔布斯为什么把苹果给库克)子），但决定青年失(shī)业(yè)率变动(dòng)的却是青年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万(wàn)。国(guó)家统计局在(zài)3月就(jiù)业数据解(jiě)读(dú)时，披(pī)露了当前青年就(jiù)业和失(shī)业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人(rén)，没有(yǒu)参(cān)与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳(láo)动力市场(chǎng)的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年基本持(chí)平，今(jīn)年(nián)4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳动(dòng)力总量维(wéi)持在3219万，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)每提高1个(gè)点，带来32万(wàn)左右的新增失(shī)业人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，但从新增青(qīng)年(nián)失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年(nián)前四个月青年失业形势要好于(yú)去年(nián)，这与当前经(jīng)济逐(zhú)渐恢(huī)复(fù)也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏来(lái)看(kàn)，受(shòu)夏季(jì)毕业影响，我国(guó)青(qīng)年失业率一般(bān)在上半年(nián)逐(zhú)渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月(yuè)开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观(guān)点认为，青(qīng)年群体由于(yú)工(gōng)作经(jīng)验和(hé)技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据(jù)，青年失业(yè)主要原因是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的比例(lì)明显低于(yú)35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意(yì)愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他(tā)年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群(qún)后，剩下的(de)青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)中，第一大(dà)失业(yè)原因是主(zhǔ)动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例(lì)从(cóng)高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育(yù)程(chéng)度来看(kàn)，三分之二的(de)青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越(yuè)低，平均受教育程(chéng)度越(yuè)高(gāo)。16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)员(yuán)中66.2％是(shì)接受过大学教(jiào)育的(de)，这一比例(lì)在(zài)其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受(shòu)教育程度(dù)也大(dà)致类似(shì)，青年人(rén)由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受大学(xué)教(jiào)育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员(yuán)的受(shòu)教育程度大(dà)幅高于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)。按照接受(shòu)过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服(fú)务，知识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与(yǔ)青年就业分布基本一致。青年失业人口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务(wù)\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占全(quán)部青年(nián)失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集(jí)中的行业(yè)，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人(rén)口的(de)行业分布是(shì)由就(jiù)业(yè)分布决定(dìng)的，吸纳就业(yè)占比较大的行业，往往也贡献了(le)较大规模的失(shī)业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业(yè)人口来自何处之前，需要研究青年就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到(dào)高两个特点。

　　青年(nián)就业从(cóng)工农业大量流入服(fú)务(wù)业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，到2020年(nián)该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业吸(xī)纳青(qīng)年就(jiù)业比例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房(fáng)地产等(děng)其他6个服务(wù)行业(yè)吸(xī)纳青年就业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的(de)受(shòu)教育年限，来计算各行业(yè)的(de)知识密集程(chéng)度。有5个(gè)行业的平均受教育(yù)年限在14年以(yǐ)上，依次是：科(kē)学(xué)研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件和(hé)信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和(hé)社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其(qí)他(tā)四个行业是(shì)过去十年青年(nián)就业流入(rù)的(de)主要行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均(jūn)居(jū)前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变(biàn)动与(yǔ)行业平均受(shòu)教育(yù)年限基本一致，即青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识密集程度较低的(de)行(xíng)业流向较高行业。

　　但(dàn)是知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年(nián)失业比例（该行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业人(rén)数(shù)/青年失业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失业率的(de)近似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业(yè)的青年失业(yè)率大多高于全年龄段失(shī)业率，如(rú)信息技术、教育(yù)、科研(yán)服务、公(gōng)共管(guǎn)理等行业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季(jì)度服务(wù)业复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今(jīn)年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行(xíng)业来(lái)看，批(pī)发(fā)零售(shòu)业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建筑业(yè)、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三(sān)年均值，这(zhè)三(sān)个行业一(yī)季度复苏情况较好；知识密集(jí)程度更(gèng)高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技(jì)术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率(lǜ)的分(fēn)子端(duān)来看，当前青年失业人员增长的(de)症结在于服务业就业(yè)复(fù)苏(sū)的(de)结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业(yè)大量流向知识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的(de)生活(huó)性服务业，而知(zhī)识密集程度(dù)较高的(de)生产性(xìng)服务(wù)业复苏较慢。所以服务(wù)业就(jiù)业复苏结构(gòu)分(fēn)化(huà)，带来的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口的(de)分(fēn)化。房(fáng)地产、互联网、教育(yù)[1]等行(xíng)业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生(shēng)就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已(yǐ)经出现回暖，但对于(yú)三分之(zhī)二接受过大学(xué)教育的青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年(nián)失业率的(de)分母(mǔ)端是城镇(zhèn)青年劳(láo)动力，主要由(yóu)青(qīng)年人口和(hé)劳动参与率决(jué)定(dìng)。2022年(nián)我(wǒ)国开始步(bù)入人口负增长时代，城镇青年劳动(dòng)力(lì)可能将步入(rù)长期下降通(tōng)道，这将从分母端推升青年(nián)失(shī)业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年人口数(shù)量，而(ér)后者来(lái)自于两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前(qián)的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来都趋于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而(ér)前者正好(hǎo)是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万(wàn)，到90年(nián)代开始(shǐ)明显步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我(wǒ)国农村向城镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速(sù)。新增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)从(cóng)2016年开始(shǐ)逐年减少，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增(zēng)城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期(qī)间超2000万的(de)规模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到(dào)65％以(yǐ)上(shàng)，继(jì)续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数量整体将(jiāng)呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超预期下降

　　青年劳(láo)动参(cān)与率有两(liǎng)个(gè)特点，一(yī)是(shì)低于其(qí)他年(nián)龄段群体，大部(bù)分(fēn)青(qīng)年在校(xiào)，并未进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市(shì)场。二(èr)是近(jìn)年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下降。根据今年(nián)3月统计(jì)局(jú)披露的青年(nián)就业和失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或(huò)有意愿(yuàn)进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口(kǒu)普查(chá)时，青年(nián)劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年(nián)劳动参与率的下(xià)降(jiàng)主要有三方面原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增加了(le)706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的(de)在校生增(zēng)加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增速(sù)。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未(wèi)来(lái)经济和就业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出当月“就业人员规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业(yè)形势(shì)恶化时，也会(huì)影(yǐng)响劳(láo)动参与率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气(qì)来(lái)看，对(duì)学历(lì)的推崇导致本科(kē)毕业即进入就业市(shì)场的年(nián)轻人减少，加上考研(yán)、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上会将(jiāng)部(bù)分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动参与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的(de)上(shàng)升。假如(rú)当前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对(duì)应青年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口(kǒu)的(de)增加只能解释当前青乔布斯为什么把苹果给库克(qīng)年失(shī)业率的(de)一部(bù)分，另一部(bù)分(fēn)则来自分母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能(néng)出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认(rèn)为(wèi)，未来失业人(rén)口会随着经济复苏而减少，但(dàn)经(jīng)济复苏难(nán)以改变失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要，这(zhè)也是人口(kǒu)长周期变(biàn)化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说(shuō)明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两个前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的两(liǎng)个要点(diǎn)：一(yī)是(shì)调(diào)查失业率是城镇就(jiù)业(yè)范(fàn)围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包(bāo)括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多(duō)针对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以全国青年人口数(shù)量为出发点，未区(qū)分人口总量与(yǔ)城(chéng)乡结(jié)构的问题(tí)，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别(bié)说明(míng)，各概念均是(shì)指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参加或要(yào)求参加社会经济活(huó)动的(de)人员。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的(de)劳动年龄(líng)人口不计入(rù)劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡(xiāng)失业人(rén)口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每(měi)年进(jìn)行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反(fǎn)映(yìng)劳(láo)动力市场变(biàn)化(huà)情(qíng)况，建立(lì)了31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度劳动力调查范围(wéi)扩大至(zhì)65个(gè)城(chéng)市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式在全国(guó)范围内开展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全(quán)国每月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国(guó)年(nián)度(dù)人(rén)口调查样本(běn)比例(lì)为1‰，五年(nián)一次的人(rén)口抽(chōu)样调查样(yàng)本(běn)比例为(wèi)1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口普查则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质量更(gèng)高。

　　就业人(rén)员总数会(huì)根(gēn)据普查数(shù)据进行修正(zhèng)，但结(jié)构数(shù)据仍会(huì)存在差异。比如2020年的(de)《劳动统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七(qī)普(pǔ)后次年的(de)年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右(yòu)，误差(chà)约2100万人(rén)。但(dàn)结构(gòu)数据的差异(yì)仍(réng)然存在。比如《2021年(nián)劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因(yīn)素(sù)框架看“疤痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构(gòu)：德(dé)邦(bāng)证券股(gǔ)份有限公司

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