中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的(de)野村(cūn)东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一(yī)参一(yī)控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司来说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临(lín)行业“二(èr)八(bā)分(fēn)化(huà)”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难(nán)以幸(xìng)免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹(dān)利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了营(yíng)收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业(yè)内(nèi)排名下游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化(huà)的平(píng)台(tái)优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了(le)较好(hǎo)的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行(xíng)受让两家(jiā)内资股东(dōng)分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板注(zhù)册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备(bèi)并参(cān)与(yǔ)了沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值(zhí)得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层面的合并对(duì)两家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)在(zài)中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来(lái)的(de)运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能(néng)导致(zhì)对公司持续(xù)经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国(guó)高端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及(jí)集团跨境合作四(sì)个方(fāng)面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特色(sè)的(de)高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华(huá)签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高(gāo)华(huá)表示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推进私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品的(de)研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外资股东(dōng)打(dǎ)造私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立(lì)私人(rén)财富(fù)管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决(jué)方案和(hé)财富(fù)规划方面的业(yè)务(wù)戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各(gè)外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民(mín)币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香(xi戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班āng)港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才(cái)证券(quàn)已(yǐ)获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华(huá)亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)发展前景。近戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班年来中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融机构和全球投资者(zhě)带来(lái)了(le)实实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机构来(lái)华展业便利(lì)度不断提(tí)升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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