衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局(jú)公布数(shù)据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个(gè)季度(dù)放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支(zhī)出(chū)以及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进(jìn)口、私(sī)人库存投资(zī)和(hé)住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存(cún)投资回落以及非住(zhù)宅固(gù)定投(tóu)资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济(jì)最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是私(sī)人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速大幅放缓的(de)同时(shí)，通胀(zhàng)再(zài)次(cì)升温。美联储高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个人(rén)消费支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这是核(hé)心(xīn)PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市场预(yù)期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一(yī)艘美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗(lǎng)军(jūn)队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示(shì)，由于(yú)一艘不明(míng)船(chuán)只与一艘伊朗船只在(zài)印度(dù)洋北部发(fā)生事故，导致(zhì)伊(yī)朗船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了(le)国际法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊(yī)朗海军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的自动全球定位发送系统被关闭(bì)并频(pín)繁(fán)改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)媒体曝(pù)光(guāng)的视(shì)频显示，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台(tái)新(xīn)近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话(huà)，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一(yī)次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是一次友好(hǎo)的谈话(huà)，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光的视频似乎(hū)经过编(biān)辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性。上述发言(yán)人还(hái)说，通话(huà)事(shì)件已报(bào)交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不会进(jìn)一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主要(yào)是(shì)基于美联(lián)储作为主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论(lùn)通常受(shòu)到投资者和(hé)商界人(rén)士的密切关注，有时会引(yǐn)发股(gǔ)市波动。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的(de)私(sī)下会面时(shí)常引发争(zhēng)议，因为(wèi)外界(jiè)认(rèn)为，联储官员(yuán)的言论(lùn)可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机(jī)。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客和他们通话，而(ér)且(qiě)通常将将通话视频公之于(yú)众，就(jiù)是为了恶(è)搞西(xī)方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗(luó)申科和德国(guó)前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但没有在对话(huà)中直接问(wèn)他们是(shì)不是冒(mào)牌(pái)货。今年(nián)早些时候(hòu)，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下(xià)，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货日(rì)报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大(dà)幅下挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或(huò)为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海通期货能(néng)源化(huà)工研究中心(xīn)负责人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面是由(yóu)于近期(qī)油轮运费回落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差(chà)有(yǒu)所走弱。另一方(fāng)面是当前国(guó)内即将迎来五(wǔ)一假期，而目(mù)前国际市场宏(hóng)观风险(xiǎn)具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市场避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务压(yā)力(lì)及(jí)经济衰退(tuì)风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而原(yuán)油作为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就曾因银(yín)行业(yè)危机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银行业风险再(zài)次(cì)升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观(guān)情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联(lián)储加(jiā)息会议的临近(jìn)，美国第(dì)一共和银(yín)行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加(jiā)欧(ōu)美经济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月(yuè)降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的最低(dī)水平，市场对(duì)于美(měi)联储(chǔ)加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退的(de)担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走(zǒu)势(shì)的(de)宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来看，美国(guó)银行(xíng)业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段(duàn)时(shí)间内仍将(jiāng)不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将再(zài)迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资者也高度(dù)关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性(xìng)成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要(yào)因素，这是投资者需(xū)要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联(lián)储(chǔ)即(jí)将公布加息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于(yú)当(dāng)前欧元区(qū)的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国央(yāng)行也将维持(chí)加(jiā)息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于(yú)海外(wài)经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原(yuán)油市(shì)场基(jī)本面表(biǎo)现尚可(kě)，整体供需局(jú)势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假和美国(guó)夏季出行旺(wàng)季预(yù)计对(duì)于需求会(huì)有一定支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情(qíng)绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带来(lái)极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经(jīng)连续(xù)半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越(yuè)来(lái)越(yuè)难以持续，后续的减产将很(hěn)快到(dào)来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转入(rù)对供(gōng)应(yīng)面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政策难(nán)以改动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支(zhī)撑力(lì)度(dù)变弱。但(dàn)从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美(měi)国产量(liàng)的(de)下(xià)滑将有助于油价(jià)的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预(yù)计(jì)将更(gèng)宽(kuān)，受宏观及(jí)基本(běn)面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的(de)EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预期降库，且美(měi)国河北保定技校排名，保定技校前十名汽油需求较(jiào)上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段(duàn)供应紧张将(jiāng)是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及(jí)欧美(měi)市场需求(qiú)疲弱(ruò)也会(huì)在一定(dìng)程度(dù)上抵消(xiāo)供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利(lì)空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成(chéng)对峙的(de)复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回(huí)落，中长期(qī)来看油(yóu)价或继(jì)续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥(lì)青等品种也出(chū)现较大(dà)跌幅。截(jié)至昨天下午收(s河北保定技校排名，保定技校前十名hōu)盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是受到油(yóu)价影响，自身(shēn)基本(běn)面(miàn)表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季的临(lín)近(jìn)，本月从(cóng)中东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历(lì)史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需(xū)求(qiú)端(duān)方面，中东南亚(yà)公(gōng)用事(shì)业发电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注(zhù)活动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)形成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼厂计划外(wài)检修导(dǎo)致部(bù)分(fēn)船货延(yán)期，目(mù)前5月的(de)装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预(yù)计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本(běn)面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原油系品(pǐn)种波(bō)动(dòng)将主要(yào)受到原(yuán)油价(jià)格的影响，不(bù)过基本面差异还是会让各(gè)品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫燃料油(yóu)。

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