今年(nián)A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下(xià)现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较(jiào)为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部(bù)分券商近期对于(yú)基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指数(shù)有(yǒu)助于资(zī)本(běn)市场从(cóng)科技(jì)领(lǐng)域(yù)、能源(yuán)产业等多维度(dù)服(fú)务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企利用资本市(shì)场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号(hào)召力(lì)，切实促(cù)进(jìn)央(yāng)企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布基金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购(gòu)期(qī)为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于100万(wàn)份(fèn)的(de)，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投(tóu)资(zī)价值促进央(yāng)企估(gū)值回归(guī)”业务交流(liú)会暨(jì)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所上市，上交所(suǒ)此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好(hǎo)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对(duì)此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行(xíng)，但目(mù)前市场上也(yě)存在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发行也(yě)会(huì)相(xiāng)对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在券商会参与其(qí)中(zhōng)一只央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考(kǎo)核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同时降低(dī)基金首发的(de)考核权(quán)重。”上述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发售(shòu)，就是为了避免发(fā)行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前(qián)市场上非常(cháng)关(guān)注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的(de)热(rè)门，基金公司也积(jī)极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以来全(quán)市(shì)场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆续申(shēn)报了(le)21只央国企主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇(huì)添(tiān)富、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各申(shēn)报(bào)了(le)主、被(bèi)动两(liǎng)只产品(pǐn)，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF之外(wài)，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述(shù)中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这(zhè)些主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配置央企特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易(yì)会(huì)满提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，促(cù)进市场资(zī)源配置(zhì)功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于(yú)资本(běn)市场的价(jià)值发现以及资(zī)源配置(zhì)功(gōng)能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因(yīn)此，看准“中国特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的(de)产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了(le)不(bù)少央国企主题基(jī)金，就(jiù)是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中国特(tè)色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国(guó)有上市企(qǐ)业的关注度，对企(qǐ)业估值层(céng)面(miàn)的各(gè)类因素做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下(xià)的(de)资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国(guó)企板块(kuài)的投资(zī)逻辑(jí)是比较完备(bèi)的(de)：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年(nián)提升；四(sì)是央(yāng)企仍(réng)是A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善中国特色(sè)现(xiàn)代(dài)资本市场(chǎng)下(xià)，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业绩为央国(guó)企的估(gū)值重塑提(tí)供了市场认可(kě)的基(jī)础(chǔ)。从盈利(lì)能(néng)力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来(lái)，央国企上市公(gōng)司质(zhì)量的提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机(jī)构投资(zī)者、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企(qǐ)股东回报(bào)指数是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数，指数由国(guó)新投资(zī)有(yǒu)限公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现(xiàn) 金分(fēn)红或回(huí)购总(zǒng)额占总市值比率较(jiào)高的(de)50只上市(shì)公司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回报(bào)主题(tí)上市公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用(yòng)事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保(bǎo)持在(zài)8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下(xià)股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品募集规模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募(mù)集(jí)规(guī)模超过(guò)20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费用来看，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做市商(shāng)如(rú)何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司(sī)后(hòu)续将安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司都(dōu)由“实(shí)力派(pài)”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指数过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待(dài)央(yāng)企指数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特(tè)色估值体系背景下估值提(tí)升空间(jiān)较大(dà)。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍(réng)处(chù)于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今(jīn)，中证央企指数估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不(b数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意ù)匹配(pèi)，亟待改善，在政策支(zhī)持下(xià)有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构(gòu)的(de)对外观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明确(què)表示今年(nián)的投资(zī)主线(xiàn)之(zhī)一就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继(jì)续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革的投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系推动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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