金(jīn)融界5月15日消息 央(yāng)行今日(rì)进行1250亿元1年期(qī)MLF操作，中标利率为(wèi)2.75％，与此前持平。本周(zhōu)有1000亿元MLF到期(qī)。

　　消息面上(shàng)，上周(zhōu)五曾经有消(xiāo)息称本月MLF中标利(lì)率有可能下调，但是机构分析，央行(xíng)行长(zhǎng)易纲曾在3月公开表示(shì)目前实际利率的水平是比(bǐ)较合适，且4月28日政治局会议(yì)对一季度(dù)的经济复苏给予(yǔ)充(chōng)分肯定。

　　5月以来资金(jīn)面转松，DR007中枢回落至1.8％左右，机构杠杆率提升。5月是缴税(shuì)大月，需要关注下周缴税周对资(zī)金面可(kě)能造(zào)成的扰(rǎo)动。

5k是多少钱，5k是多少钱人民币　　此前媒体报(bào)道称，自5月15日(rì)起银行协定存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)将(jiāng)下调，四大国有银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款自(zì)律上限(xiàn)下调(diào)幅度为30BPS，其(qí)它金融机构降(jiàng)幅(fú)为50BPS。中(zhōng)信证券分析(xī)，预计银(yín)行协定(dìng)存(cún)款和(hé)通知存款利(lì)率上限的下调有(yǒu)助于(yú)缓解银行净息差偏窄(zhǎi)的问题。

　　（1）近期(qī)部分银行调降存款利率(lǜ)，严格上(shàng)不算降(jiàng)息，属(shǔ)于“利(lì)率市场化(huà)”的(de)推进。2023年(nián)4月以来，河南、广东等多地中小(xiǎo)银(yín)行（地方(fāng)农商行为主）发布公告(gào)下调(diào)人民币存款挂牌利率，下(xià)调幅(fú)度在10-45bp不等。据(jù)《经(jīng)济观(guān)察(chá)网(wǎng)》等权威媒(méi)体报道，5月15日起银行(xíng)协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限将(jiāng)下(xià)调，引(yǐn)发“降息潮”的热(rè)议(yì)。不过，作为(wèi)我国(guó)利率体系(xì)的“压(yā)舱石”，1年期存款基准利率（整存(cún)整取）依(yī)然(rán)维持在1.5％不变(biàn)，因此本轮银行(xíng)存款(kuǎn)利率调降严格(gé)意(yì)义(yì)上并(bìng)非真(zhēn)的降(jiàng)息(xī)。归根结(jié)底，本轮存款利率(lǜ)调降(jiàng)也属(shǔ)于(yú)“利率(lǜ)市场化”的进一步深化。

　　（2）存款利率调降背(bèi)后，是储(chǔ)蓄偏高、资金空转增叠加银行净(jìng)息(xī)差收窄。一、2023年(nián)初的人民币存款维(wéi)持高位，居(jū)民储(chǔ)蓄释放速(sù)度(dù)较慢。因(yīn)此，存款利率调降背景下，居民储蓄(xù)有望进一步流(liú)出(chū)，更多流(liú)向消费(fèi)、房贷、资(zī)本(běn)市(shì)场等。二(èr)、资(zī)金杠杆抬(tái)升、空转加剧。2023年3月降准以来，资金利率(lǜ)中枢(shū)回(huí)落，资金杠杆明显(xiǎn)抬升，资金空转有所(suǒ)加剧(jù)。存(cún)款利率调(diào)降一定程度上(shàng)可以(yǐ)疏(shū)通流动(dòng)性淤(yū)积，支5k是多少钱，5k是多少钱人民币撑(chēng)宽信(xìn)用进程。三、MLF等政策(cè)利率(lǜ)接连调降后，银行净息差大(dà)幅收窄(zhǎi)，尤其是城(chéng)商行、农商(shāng)行(xíng)，因此压降(jiàng)存款成本(běn)、规范(fàn)吸储行为也属于大势所趋。

　　（3）总结来看，存款利率调(diào)降客观上将(jiāng)减轻(qīng)银行负债成(chéng)本(běn)，但(dàn)我们认(rèn)为，这并不足以(yǐ)触发超额储(chǔ)蓄大规模转为消费及向金融资(zī)产流入；回归(guī)基本面来(lái)看(kàn)，“弱复苏+低通胀”组合的延续(xù)，仍将利(lì)好高股息资产(chǎn)和(hé)长期国(guó)债。客(kè)观(guān)上，本轮银行下降存(cún)款利率的(de)效果与2022年4月、9月的效果类似，可以降(jiàng)低负债端成(chéng)本，保护银行净息差(chà)。当前(qián)流(liú)动性(xìng)淤积仍未(wèi)缓解，4月“社融-M2”剪刀差倒挂仅仅小幅(fú)收窄至-2.4％。本轮存款利(lì)率(lǜ)调降，理论(lùn)上可以促(cù)使(shǐ)存(cún)款搬家，促使(shǐ)超额储(chǔ)蓄流(liú)出，更多转化(huà)为消(xiāo)费。但我们(men)觉得刺激难度较大，倾向于认(rèn)为消费(fèi)环(huán)比修复最快的(de)时候(hòu)已经过去。再(zài)回归经济基本面来(lái)看，“弱(ruò)复苏+低(dī)通胀(zhàng)”组(zǔ)合的延续，意味(wèi)着长端(duān)利率仍(réng)有(yǒu)望(wàng)继续下探，高(gāo)股息资产仍将占优(yōu)。

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