随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军(jūn)工(gōng)等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季(jì)报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年(nián)持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的(de)是银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作(zuò)银华(huá)中小盘(pán)为例，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用友网络、中(zhōng)科创(chuàng)达、中(zhōng)微公(gōng)司(sī)、星环(huán)科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基(jī)金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第(dì)7大重仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶(jīng)澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列(liè)第(dì)二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达(dá)了(le)自己对市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经济(jì)整体稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继续(xù)升级，居(jū)民消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于(yú)国家自身(shēn)实力的不(bù)断增(zēng)强，国际伙伴跟我们数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义的利益(yì)共同点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会(huì)逐渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨头加速入局(jú)。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半(bàn)导体设备(bèi)、材料(liào)、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国产供应商积(jī)极(jí)验证导入，国(guó)内(nèi)晶(jīng)圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经(jīng)历了(le)过去(qù)几个季度的去库存，有(yǒu)望在今(jīn)年(nián)下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下游需(xū)求恢复(fù)的力度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关(guān)注利(lì)空(kōng)。我们总(zǒng)体认(rèn)为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对(duì)于一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一(yī)些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓(xiǎo)星还(hái)看(kàn)好电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数据显示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源产业(yè)为例，该(gāi)基(jī)金一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增持(chí)幅(fú)度最大的是中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后(hòu)的(de)调整修复，经济(jì)先是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现(xiàn)了(le)显著的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域(yù)，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体(tǐ) 和(hé)制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场整体会(huì)逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多位(wèi)基(jī)金(jīn)经理也发布了一季报(bào)。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部(bù)总(zǒng)监王睿在一(yī)季报中表示(shì)，宏观经济目前处(chù)在一个(gè)温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声(shēng)后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货(huò)币环(huán)境有利于权益(yì)市场行(xíng)情的开展，二(èr)季度(dù)指数(shù)仍有可(kě)能会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来看，以(yǐ)其代表作中数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在(zài)一季(jì)度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，对于人工智(zhì)能这(zhè)一非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是(shì)一项会(huì)对目前的生产和生活方式带来重大变化的(de)技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的(de)精力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相对准确(què)的评估这项技(jì)术革命给(gěi)具体(tǐ)公司和行业格局带来的(de)影响，也不(bù)能(néng)给出(chū)大部分公(gōng)司一个(gè)相对清晰(xī)的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时还没有明显增(zēng)加相关的(de)持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我们持仓较多(duō)的电(diàn)动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者预期变(biàn)化导致(zhì)部(bù)分(fēn)个(gè)股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发(fā)展方向还(hái)是相对(duì)比(bǐ)较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布(bù)了一(yī)季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证了(le)一(yī)个道(dào)理，即市场是(shì)难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告(gào)诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所以在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会一如既(jì)往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表作为例，该基(jī)金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了(le)工商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有(yǒu)大的变(biàn)化，是因(yīn)为长期观点没有大的变(biàn)化。对中国(guó)经济的(de)长期乐观，结合(hé)当前(qián)市场提供的较低(dī)估值水平(píng)，让我们可(kě)以(yǐ)在热(rè)点不(bù)断切换的市场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是一项苦差(chà)事(shì)，需(xū)要随时准备(bèi)证伪自己的(de)观(guān)点，需要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的(de)一天。

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