周一的股(gǔ)市震(zhèn)荡(dàng)翻红，上(shàng)周股市下跌期间(jiān)净买入的“抄(chāo)底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单(dān)日净(jìng)买入(rù)39.5亿(yì)元；而上(shàng)周5个交易日市场总(zǒng)体下跌期间，资金更是净(jìng)买入(rù)220亿(yì)元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理(lǐ)性(xìng)操作模(mó)式，在股市大幅(fú)下挫(cuò)的(de)时(shí)刻再度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金流向结构看，上证(zhèng)50、沪(hù)深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估”长期投资价值被资(zī)金看好，而高位回调(diào)的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐(zhú)；净(jìng)流出(chū)方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期(qī)净流(liú)出，资金(jīn)出(chū)现短期避险，但鉴于多数(shù)标的(de)估值仍在低(dī)位，多(duō)家机构仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证50净流入(rù)资(zī)金居前(qián)

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿(yì)份(fèn)，以区间成交均价测算(suàn)，当日净(jìng)流入(rù)资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上(shàng)周5个交易日，5天股市调整(zhěng)期间(jiān)，资(zī)金更是净买(mǎi)入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截至上周(zhōu)五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流(liú)入资(zī)金居前，都超过11亿元。宽(kuān)基(jī)指数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资金也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数(shù)涨幅(fú)还超过1.7％，上周(zhōu)大跌期(qī)间(jiān)的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022hape filled="f" type="#_x0000_t75">

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半(bàn)导体(tǐ)ETF成(chéng)为(wèi)资金净(jìng)买入的榜(bǎng)首，单日净买入金额(é)接(jiē)近(jìn)5亿元，目(mù)前仍(réng)处于估(gū)值低位的医疗(liáo)ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位居净流入资(zī)金(jīn)前列，而在近日遭遇高位(wèi)回(huí)调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市买入，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑(jí)，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情况，一位公(gōng)募股票(piào)权(quán)益基金经理表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期1984年出生今年多大年龄，1984年出生今年多大2022的趋势，但(dàn)耐用品(pǐn)复苏(sū)的空间受限、出(chū)口下行及(jí)地产(chǎn)销售恢复疲(pí)软将驱动市(shì)场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会。不过，在(zài)短期市场炒作热度回落，波动率偏高的情况下，资(zī)金可能(néng)更青睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪深300指数等(děng)来跟(gēn)踪市场，以获取整个(gè)市(shì)场的平均回报。

　　而在(zài)行业(yè)方面(miàn)，沪(hù)上(shàng)一(yī)家公募机构分析，由于近日以游戏为(wèi)代表的TMT板块(kuài)有所调整，主因是前期(qī)炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋(qū)势，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。但从长期看，资(zī)金还会长期关注数字化对生(shēng)产力的提升，因(yīn)此，包(bāo)括计算机、互联(lián)网和传媒等调整下(xià)来的行(xíng)业(yè)，可能会继续受到(dào)了资金(jīn)的关注。

　　也(yě)有行业机构(gòu)认(rèn)为，近期(qī)上证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特(tè)估”长期(qī)投资价值有关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴(bàn)随大金融、大基建(jiàn)等权重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前(qián)期部分板(bǎn)块短期上冲较(jiào)快，导致(zhì)博弈资金出(chū)现分(fēn)歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块(kuài)内部出现(xiàn)分化，获利兑现需(xū)求叠加经济数据不及预期，权重板块回(huí)调带(dài)动大(dà)盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加银(yín)基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特(tè)估(gū)”或有望引领低估值央企(qǐ)的价(jià)值(zhí)重估，有基本面支(zhī)撑(chēng)的低(dī)估值(zhí)央(yāng)企或有望受益。

　　博时基金权益(yì)投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的(de)部分底层逻(luó)辑(jí)仍旧是过去(qù)的A股市场对部分传统行(xíng)业国央企的严(yán)重低配和(hé)低估。而在这种大幅低估和低配背(bèi)景下，部分企业因为自(zì)身经营改(gǎi)善、高(gāo)股息水平等特征，使得其(qí)估值(zhí)修(xiū)复(fù)成为了(le)可能(néng)。虽然经(jīng)过前期反弹，大金融(róng)整体估值仍旧处(chù)于低位(wèi)，由于(yú)情绪和资金仍旧是主导，短期表(biǎo)现存(cún)在剧烈波动可(kě)能；从中期看(kàn)，整体(tǐ)大(dà)金融(róng)当前估值(zhí)仍旧处于中低水平，部分(fēn)个股尤(yóu)其(qí)是基本面明显改善的个股，仍旧有(yǒu)估值修复的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净(jìng)流(liú)出(chū)

　　估值水平仍具吸引力

　　在(zài)上(shàng)周下跌(diē)的(de)A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现(xiàn)“越(yuè)跌越买”趋(qū)势，净流入资金(jīn)超出净(jìng)流(liú)出(chū)资(zī)金(jīn)。但也(yě)有部分短期涨(zhǎng)幅偏(piān)高、短(duǎn)期(qī)行情板块，以及部分海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看，今年(nián)涨幅(fú)超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日(rì)净流出(chū)资(zī)金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅(fú)接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调(diào)整中迎(yíng)来“获利(lì)了结”资(zī)金，单(dān)日(rì)净(jìng)流出(chū)1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募(mù)机构评价(jià)，基建板块(kuài)受(shòu)益于“一带一路”板块前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可能会(huì)受到获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长期看，经济(jì)复(fù)苏趋势确立后，“顺(shùn)周期”板块的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出(chū)的证券保险板(bǎn)块(kuài)称，一季报(bào)陆续披露，非银(yín)金融业(yè)绩超(chāo)预期，证券板(bǎn)块市场交(jiāo)投活(huó)跃(yuè)度较(jiào)一季度(dù)显(xiǎn)著改(gǎi)善，差(chà)异化最(zuì)低(dī)结算备付金缴纳比例(lì)机制引入(rù)，证(zhèng)券公司保证金比例下调，经济温和复苏下行业景气度(dù)有望持续修复(fù)。保(bǎo)险板(bǎn)块(kuài)一季报净利(lì)润超预期，部(bù)分(fēn)险企(qǐ)凭借储蓄险的产品力实现了一定的增(zēng)长，负债端V型反转趋(qū)势较明显，资(zī)产端或(huò)有望维持较高增速(sù)。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银(yín)基金(jīn)认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体回升有望将促进(jìn)电(diàn)力(lì)消费(fèi)需求增长。受上年同(tóng)期低基数等(děng)因素影响，预计今(jīn)年二季度电力(lì)消费增速将(jiāng)有望回升。在电(diàn)力市场化改革的持(chí)续推进下(xià)，电价趋势有望(wàng)稳中(zhōng)小幅上涨，电力现货市场和(hé)辅助(zhù)服(fú)务(wù)市场机制(zhì)有望(wàng)持续推(tuī)广，容量补偿电价(jià)等机(jī)制或(huò)有望出台(tái)。

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