财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财(cái)联社记者从业内(nèi)获(huò)悉，近(jìn)期监管部(bù)门正陆(lù)续召集相关保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司开会，主要内容(róng)是进(jìn)行窗(chuāng)口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿(shòu)险公(gōng)司调整新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的(de)定价利(lì)率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控制节(jié)奏(zòu)，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获悉(xī)，近日监管部门(mén)陆续(xù)召集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的主(zhǔ)要思路是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体(tǐ)调(diào)节在(zài)先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行调研会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低(dī)负债成本，加(jiā)强行业(yè)负(fù)债(zhài)质量管理，银保监会人身险部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以及多家保险公(gōng)司(sī)开展调研。将重(zhòng)点调研普通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利(lì)率和(hé)分红水平等公司负(fù)债成本情况，以及降(jiàng)低责(zé)任准备金(jīn)评估(gū)利率对公司和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业(yè)务退保(bǎo)、销售(shòu)行(xíng)为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地召开座(zuò)谈会(huì)。其中，北京(jīng)参会的保险公司包(bāo)括(kuò)中国人寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保(bǎo)险公司(sī)有太保中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样寿险、工(gōng)银安盛人寿、安(ān)联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险公司有合(hé)众人寿(shòu)、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据(jù)当时(shí)参会的一位(wèi)总精算师(shī)表示，各险企基本就降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率达成共识，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再(zài)动(dòng)态调(diào)整。具(jù)体的调(d中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样iào)整(zhěng)方(fāng)案还有待(dài)监管研(yán)究后出台(tái)。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士(shì)对财联社记者表示(shì)：“已经准备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记者表示，此次主要涉及新开(kāi)发产品的定价利率，以往的(de)产品不受影响，行(xíng)业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调预(yù)定(dìng)利(lì)率避免利差(chà)损风险

　　平安非银(yín)团队(duì)表示(shì)，我国险企资产配置风(fēng)格(gé)稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他(tā)资产以(yǐ)非标资产为主(zhǔ)、投资(zī)比例(lì)持续回落，股票和(hé)基金投资(zī)比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长久期债中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样券(quàn)和优(yōu)质非标资产供给有(yǒu)限，保险固(gù)收类资产配置面临挑战。同时，权益(yì)市场波动率较大(dà)、对投资(zī)收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产(chǎn)品类型调整评估利率、防(fáng)范化解利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。2023年(nián)3月银(yín)保监会召开座(zuò)谈会，各险企已就降(jiàng)低(dī)责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)非银团队此前(qián)曾表示，短期(qī)来看，引导(dǎo)降低(dī)负(fù)债成本将大幅刺(cì)激(jī)产品(pǐn)销售，老产品(pǐn)停售炒(chǎo)作难以避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司分红险占(zhàn)比提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身(shēn)险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品(pǐn)本身(shēn)保本属性有望进一步强(qiáng)化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整评(píng)估利率的(de)行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保险的(de)预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的紧急通(tōng)知》，全(quán)面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单(dān)的预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高(gāo)负(fù)债成本(běn)、低利润产品。1980年(nián)左右(yòu)，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产(chǎn)，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售(shòu)大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同(tóng)时市场压力致使投(tóu)资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，参考海外(wài)，低(dī)利率(lǜ)环境下(xià)，负债端主要(yào)通过调整寿(shòu)险(xiǎn)产品结构(gòu)、下调(diào)预(yù)定利率的方式(shì)来(lái)避免利(lì)差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利(lì)率(lǜ)地位震(zhèn)荡、权(quán)益市场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)、险企利(lì)润(rùn)承压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示(shì)利(lì)率、分产品调(diào)整评(píng)估利(lì)率等降(jiàng)低(dī)负债(zhài)端(duān)成本。

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