当前，市(shì)场投资者正在(zài)担忧，眼下美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务上(shàng)限僵局正朝(cháo)着更危险的方向升级。

　　当地时间(jiān)5月9日，美(měi)国众议院议长凯文·麦卡锡(xī)在白(bái)宫就债务上限问题与(yǔ)总统拜登举行(xíng)会(huì)议后表示，这(zhè)次(cì)会(huì)见(jiàn)并未(wèi)就解决债务上限(xiàn)问题达成任(rèn)何有益意(yì)见，自己和国会其(qí)他几(jǐ)位党团领袖(xiù)将于(yú)12日再次(cì)与总统(tǒng)拜登(dēng)会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国总统拜登(dēng)在白宫与(yǔ)国(guó)会众议院议长、共和党(dǎng)人麦卡(kǎ)锡进行谈判，试图打破两(liǎng)党围绕(rào)美国(guó)31.4万亿(yì)美元(yuán)债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)长达三个月(yuè)的僵局，避免在5月底(dǐ)之前(qián)发(fā)生严重(zhòng)违约(yuē)。

　　报道称，美(měi)国参(cān)议院多(duō)数(shù)党领袖(xiù)、民(mín)主(zhǔ)党人查克(kè)·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦(mài)康奈尔、众议院(yuàn)民主党领袖哈基姆(mǔ)杰·弗(fú)里(lǐ)斯(sī)也将参(cān)加此次会(huì)谈。

　　之前市场预期，拜登与(yǔ)麦卡锡的(de)此次谈判达成协议的可能性不(bù)大，因此(cǐ)，在谈判(pàn)前(qián)一日，麦(mài)康奈尔称，在美国灾(zāi)难性违约迫在眉睫之际，他不会在债(zhài)务上限问题上打(dǎ)破党派(pài)僵局，去帮助(zhù)总(zǒng)统拜登。这番言论无疑给(gěi)此次谈判泼(pō)了(le)一盆冷水。

　　今年1月19日，美国债务(wù)总额超过债务上限(xiàn)。美国财政部次(cì)日(rì)启动非(fēi)常规(guī)举措(cuò)维持政府运营(yíng)，避免出(chū)现债务违(wéi)约(yuē)。然(rán)而，使用非常规措施只能帮助财政部暂(zàn)时(shí)性地继续借款(kuǎn)。

　　上周，美国财政部长耶伦在致信国会领(lǐng)袖时(shí)发(fā)出了债务违(wéi)约可能期(qī)限的警告，称财政部的最佳估计是(shì)，若国(guó)会未能(néng)提高(gāo)债务(wù)上限或暂(zàn)停上(shàng)限，到6月初，财政部(bù)将无(wú)法继续履行政府的(de)所有义务，最早(zǎo)可能(néng)在6月1日。

　　上月末，共和党的债(zhài)务上限问(wèn)题相关议案在众(zhòng)议院以微弱优(yōu)势得到(外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么dào)通过。议(yì)案提出，到明年3月31日前，暂停债务上限的限制，若两党能在这一时限之前同意把债(zhài)务(wù)上限再提(tí)高(gāo)1.5万亿(yì)美元(yuán)，则(zé)暂停时限(xiàn)作废(fèi)，但提高(gāo)上(shàng)限需要满足多种削减开支的(de)条件，共和(hé)党预计未来十年内将合计削减4.5万亿美元政府(fǔ)开(kāi)支。

　　但白宫在议案通过后很快表示，这(zhè)一将削减支出(chū)和提高债务上限捆(kǔn)绑的(de)议案(àn)没机会成(chéng)为(wèi)立(lì)法(fǎ)。

　　上周(zhōu)日(rì)，耶伦再次警告，6月(yuè)1日政府将耗尽现(xiàn)金，如国(guó)会不提高债务上限，可能(néng)爆发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国监管机(jī)构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机，美(měi)国监管(guǎn)机构的第一(yī)份“认(rèn)错(cuò)”报告披露。

　　当地(dì)时间5月(yuè)8日，加州金融(róng)保护与创新部(bù)（DFPI）发(fā)布(bù)报告承认，未能在硅谷银行倒闭之前向(xiàng)该行领导层施压，要求其(qí)尽快解(jiě)决(jué)已知问题。

　　DFPI在(zài)报(bào)告中批评称，监管反应(yīng)迟钝，未能及时排查隐患(huàn)，没有及时注(zhù)意到(dào)第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)、硅谷银行在疫情期(qī)间发(fā)展过快，吸收了数千亿美元的存款。同时，其工作人员也没有意识(shí)到(dào)银行过快扩张(zhāng)所带(dài)来(lái)的风险。报告(gào)表示，银行“在纠正监管机构已发(fā)现的缺陷(xiàn)方面行动迟缓(huǎn)，监管机构也没有采取(qǔ)足够措施(shī)去尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一(yī)场危(wēi)机(jī)风(fēng)暴(bào)中，加州是(shì)名副(fù)其实(shí)的(de)“震中”。除(chú)硅谷银行(xíng)以外(wài)，刚刚(gāng)宣告(gào)倒闭的(de)第一共和银行也位于加(jiā)州旧(jiù)金(jīn)山(shān)。此外，近期同样(yàng)遭遇严(yán)重(zhòng)冲击、股价暴跌的西太平洋合众银行也位于加(jiā)州洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新发(fā)布的报告，在对硅谷银行的监(jiān)管工作中，DFPI发挥着(zhe)辅助作(zuò)用，而旧金山(shān)联邦储(chǔ)备(bèi)银行承担主(zhǔ)要监督责(zé)任，后(hòu)者未(wèi)来可能会(huì)投(tóu)入更多人员进(jìn)行监督。DFPI在(zài)报告(gào)中称，加州监(jiān)管机构未来(lái)将对资产超(chāo)过500亿美元(yuán)、且未(wèi)纳入保险的存款(kuǎn)规模很高的银行加强审查。

　　在硅谷银行(xíng)破产事件中(zhōng)，未纳入保险的存款(kuǎn)规模较(jiào)高是促成银行挤兑的(de)关(guān)键因素之一。然而，报告指出，在过(guò)去(qù)，监管(guǎn)机(jī)构并未认定大量无(wú)保险存款一(yī)定(dìng)意味(wèi)着(zhe)风险增加(jiā)，因为拥有大量存款的账户(hù)往往是由企业(yè)客户(hù)持有(yǒu)的，这些客户(hù)往往很少更换银行(xíng)。该报(bào)告还表示，DFPI计划要求银行(xíng)考虑如何管理社交媒(méi)体和实时提款(kuǎn)带来的(de)风险(xiǎn)，这些风险(xiǎn)也可能加剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美(měi)国政府再度(dù)推迟战略石(shí)油储备回补(bǔ)计划

　　5月9日周二(èr)，美国政府再(zài)度(dù)推迟美国战(zhàn)略石油(yóu)储备的回补计划。

　　美国能源部(bù)周(zhōu)二表示：美国战略石(shí)油储备（SPR）仍然是世(shì)界上最大的石(shí)油(yóu)储(chǔ)备，能(néng)源部(bù)仍(réng)然致力(lì)于以一种为美国纳税人(rén)带来最大价值并保护美国经济和安全(quán)利益的方式回补SPR，同时遵守国会的授权并(bìng)进行必要(yào)的(de)维护(hù)——这些也(yě)是(shì)对该(gāi)储备进行良好管理(lǐ)的(de)一(yī)部分。

　　美国能源部表示，除了直接采(cǎi)购外，其补充SPR的方式(shì)还包括要求一些炼(liàn)油(yóu)厂退回(huí)部分从SPR拿到(dào)的石油，并避(bì)免(miǎn)“不必要(yào)销售”。

　　虽然该部(bù)门去(qù)年通过政府拨款法案(àn)取消(xiāo)了国会授权的约1.4亿桶从(cóng)SPR中进行的石油销(xiāo)售，但(dàn)过去几(jǐ)周，SPR持(chí)续消耗150万至200万(wàn)桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度降至72美元(yuán)/桶(tǒng)以下，曾一(yī)度短暂(zàn)符合(hé)美国政府(fǔ)制定的(de)在每桶67—72美元/桶(tǒng)时购入(rù)石油回补(bǔ)SPR的条件，但今年以来多(duō)数(shù)时候，WTI油价依然高于美国(guó)政(zhèng)府设定的条(tiáo)件。

　　油脂板块间(jiān)走势分化(huà)明显 棕榈油连续多日领涨

　　五(wǔ)一节后，油脂(zhī)上演(yǎn)“大逆转”，在节后开盘(pán)一度(dù)全线跌破前低支撑后，国内三大油脂(zhī)期货(huò)价格随即反转走高，增仓上(shàng)行。三(sān)个交易(yì)日，豆油(yóu)主力合约最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)幅(fú)5％或(huò)372个(gè)点，棕榈油主(zhǔ)力合约最高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜籽油(yóu)主力合(hé)约(yuē)最(zuì)高涨幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三大油脂价格集体回落(luò)，豆(dòu)油率先回(huí)吐涨(zhǎng)幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品种(zhǒng)间走势(shì)有明显分化，从(cóng)板块内强弱表(biǎo)现上来看，棕榈(lǘ)油明显强于(yú)菜油和豆油。

　　期(qī)货日报记者了(le)解到，此轮(lún)反转过程中(zhōng)，市场风格不断变(biàn)化，领涨品种从(cóng)豆油切换到棕榈油，领涨(zhǎng)月份从主力转(zhuǎn)换到近月，反映了市(shì)场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据光(guāng)大期货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测五(wǔ)一堂(táng)食订座(zuò)率同比2019年增长(zhǎng)205％，市场对油脂(zhī)消(xiāo)费预期(qī)乐(lè)观，确认了油(yóu)脂大消费基调，且认为(wèi)节后油脂将(jiāng)迎来补库(kù)需求(qiú)。“因海关对大豆检(jiǎn)验(yàn)要(yào)求(qiú)增加(jiā)、检验频(pín)度增加，大(dà)豆(dòu)通(tōng)过慢，供应(yīng)压(yā)力后移，市场(chǎng)担忧豆油产量或不及(jí)预(yù)期(qī)，豆(dòu)油累库放慢(màn)甚至去库(kù)。”侯雪(xuě)玲表示，但(dàn)随后咨询(xún)机构数据显示大豆压榨保持较(jiào)高水(shuǐ)平，豆油库存加速攀升，豆油紧张逻辑证(zhèng)伪(wěi)。

　　“受到需求表现不佳及后期(qī)大豆高到港(gǎng)带(dài)来的累库趋势压制，豆(dòu)油(yóu)整体一直(zhí)是不温不火；菜(cài)油整体受到(dào)需求难以消化(huà)供给的压制(zhì)，前期表现弱势但在加拿大题材出现后反(fǎn)弹迅猛。相比之下，棕榈油在产地及国内持续去库的加(jiā)持下(xià)，表现最为(wèi)亮眼，也是本轮(lún)油脂上涨的领头羊。”中信建投期货分析师石丽红表示，此(cǐ)次油脂反弹较为凌厉(lì)，棕榈油连(lián)续几(jǐ)日出(chū)现3％以上的涨幅(fú)，一点都不拖泥带水，一定程度反应了(le)前(qián)期超跌后的市(shì)场心态。

　　记者了解到，本轮反弹(dàn)中连棕领涨，主要(yào)源于(yú)马棕(zōng)4月供(gōng)需数(shù)据偏(piān)紧的预期(qī)。

　　上(shàng)周五主要(yào)机构(gòu)公布的数据显示，马棕4月产(chǎn)量不及预期，马棕4月库存环比可能大幅下降(jiàng)，进一步支(zhī)撑(chēng)了马(mǎ)棕及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期(qī)货分(fēn)析师陈燕(yàn)杰介绍，4月马(mǎ)棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际(jì)棕榈油近期(qī)的价格(gé)优(yōu)势(shì)相(xiāng)比豆油及葵油(yóu)大幅缩窄，导致(zhì)国(guó)际需求(qiú)减弱。

　　“前几日(rì)彭博、路透预估4月马(mǎ)棕(zōng)产量130万吨，环比几乎持平。出(chū)口预估120万吨，环比减少19％。库存预估(gū)151万—153万(wàn)吨，相比3月库存(cún)167万吨下降比较明显。但上(shàng)周五到周一，大华继显及MPOA给出的4月全月产量环比减幅更大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕(zōng)库存或仅140多万(wàn)吨，已经是历史极(jí)低库存水平，库存环比减幅可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月(yuè)马棕产(chǎn)量偏(piān)低主要在(zài)于当月假期较多，工作日(rì)偏少。因马(mǎ)来种植园的印尼工人要返(fǎn)乡庆祝(zhù)开斋(zhāi)节，通常开斋节(jié)当月马棕产量环比数据有偏低倾向。今年印(yìn)尼(ní)开(kāi)斋节(jié)假期从4月(yuè)19—25日，且(qiě外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么)随后是国际劳动节假期(qī)，预计因此(cǐ)印(yìn)尼工(gōng)人返(fǎn)乡偏慢导致当月产量环比(bǐ)降(jiàng)幅较(jiào)往年更大。”陈燕(yàn)杰说(shuō)。

　　在业内人士看来，三个(gè)品种表现强弱与各自的(de)国(guó)内外供需(xū)、消息面有直接关系，阶段性(xìng)的宏观企稳及(jí)情绪修复也是此轮油脂反弹(dàn)的重(zhòng)要前提(tí)。

　　“外(wài)围市场(chǎng)尤其是美国经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)及风(fēng)险事(shì)件的(de)担忧情绪(xù)缓和，令原油及国内商品短(duǎn)期偏强，是国内油(yóu)脂反弹的(de)重要环境因(yīn)素。”陈燕杰表示，上周(zhōu)五晚间公布的美国非(fēi)农就业等数据全面超预期。此(cǐ)外，耶伦也(yě)在敦促国会(huì)提(tí)高(gāo)联邦(bāng)债务上限(xiàn)。这些消(xiāo)息，从(cóng)边际上缓(huǎn)解了因美国(guó)银行业危机(jī)、债务上限到期、短期较差(chà)经(jīng)济数据带来的美国经济低迷及衰退担忧(yōu)，国际原油随之止跌回升。

　　陈(chén)燕杰认为，综合宏观环境（欧美经济衰(shuāi)退预期、美国银行业危机、美国债(zhài)务上(外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么shàng)限等），考虑巴西大豆卖压有所减(jiǎn)轻但仍将持续、美豆新(xīn)作(zuò)目前播(bō)种顺利、棕榈油产地处于季节性(xìng)增产季、欧洲(zhōu)新菜籽(zǐ)上市等(děng)因(yīn)素，油(yóu)脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根基不(bù)牢(láo) 业内人士不看好油脂反(fǎn)弹(dàn)的持续(xù)性

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，当前，因宏(hóng)观(guān)和基本面的压制依然存在(zài)，受访人(rén)士对油脂此(cǐ)轮反弹的持(chí)续性并不乐观。

　　“从基本(běn)面来看，在油脂(zhī)供(gōng)应(yīng)改(gǎi)善倾向较(jiào)强的(de)背景(jǐng)下，我们预(yù)期(qī)油(yóu)脂很难具备持(chí)续的上行基础，此(cǐ)轮超跌(diē)反弹(dàn)或难持续太(tài)久。”石(shí)丽红表示(shì)。

　　在(zài)侯雪(xuě)玲看来，国(guó)内油脂需(xū)求好于2022年，但不及2021年，且5—6月是(shì)消费淡季，市(shì)场对(duì)于需求(qiú)不宜过分乐观。而从时间(jiān)节点(diǎn)上来看(kàn)，油(yóu)脂(zhī)整(zhěng)体(tǐ)也将进入增库(kù)周期，在业内人士看来，进(jìn)入增库周期已是事实，这也将(jiāng)抑制油脂(zhī)反弹空间。

　　对此，陈燕杰表(biǎo)示，从国际棕榈油产地(dì)看，目前是季节性增(zēng)产季，中期产地库存趋向回升。但当前马棕(zōng)库存很低，马棕(zōng)供需转为(wèi)充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几个(gè)月的去库是(shì)建(jiàn)立在1—4月产量偏低的基(jī)础上(shàng)，但(dàn)在(zài)倒挂的(de)豆棕价差及主需求国(guó)高库存(cún)带(dài)来的并不算好的出口(kǒu)前景下，后续产地库(kù)存累(lèi)库倾向(xiàng)较强。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月为(wèi)棕(zōng)榈油传统低产期(qī)，3月(yuè)马来(lái)西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去(qù)几个月(yuè)马棕产量(liàng)表现不佳导致了棕榈油的(de)连续去库。然(rán)而，开斋(zhāi)节后棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)一(yī)般有着超于正常(cháng)季节性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴(jiàn)于开斋节处(chù)于4月下旬(xún)，预计马棕(zōng)5月全月(yuè)的(de)产量(liàng)环比增幅可能还(hái)会更高，这预计(jì)将为马来(lái)西亚带(dài)来(lái)显著的累(lèi)库压(yā)力，不利于(yú)产地报价及棕榈油期价的持(chí)续上(shàng)行。”石丽(lì)红称。

　　同(tóng)样，在侯雪(xuě)玲(líng)看(kàn)来，国(guó)内未来两(liǎng)个月(yuè)油脂市场(chǎng)累库(kù)为主，大豆检验只(zhǐ)影响(xiǎng)大豆供给的(de)节奏但(dàn)不会消化供(gōng)应压(yā)力(lì)，根据船期初步推算，5—6月(yuè)国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均(jūn)到(dào)港50多万(wàn)吨(dūn)、油脂直接进口月均30多万吨，那(nà)么油脂单月供应在230万吨以(yǐ)上，超过(guò)了2021年5—6月(yuè)220万吨平均(jūn)消费量。

　　“从国内油脂库存走势(shì)来看，国内(nèi)菜(cài)油(yóu)库存(cún)从年初以来早就已经进入累库状态。截至5月5日，华东(dōng)菜油库存(cún)34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆到(dào)港带(dài)来压榨整体(tǐ)回升，豆油(yóu)的累(lèi)库趋势也已经比较明(míng)显，截至5月(yuè)5日(rì)，国内豆油商业库存78.99万吨(dūn)，虽同比(bǐ)下滑，但周比增近10％，已连(lián)续三周累库。后(hòu)期从库存季节性角度来(lái)看(kàn)，整体累库倾向也较为明显。”石丽红表示(shì)，目前(qián)唯一呈现库存下滑(huá)的油脂是近月进口不太足(zú)的棕榈油，但产地棕榈油有望在(zài)开斋节后开启累(lèi)库，带(dài)来远月棕榈油进口利润改善(shàn)及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增库(kù)确(què)实会(huì)限制(zhì)油脂反弹空间(jiān)，但国内油脂(zhī)油料多数(shù)进口为主(zhǔ)，成本端原(yuán)料的供需及价格的变化对油(yóu)脂行情的(de)影响要更(gèng)大(dà)一些(xiē)。后期，市场需(xū)关注巴西(xī)大(dà)豆贴水是否(fǒu)进一步反弹，美豆(dòu)新作面积预期，国(guó)际棕榈(lǘ)油产地累库情况及国(guó)际菜油葵油价格变(biàn)化。

　　此外(wài)，值(zhí)得关注(zhù)的是，宏观风险并没有完(wán)全消散，全球经济预期(qī)、美高(gāo)利息对大宗商品需求传(chuán)导(dǎo)等(děng)影响(xiǎng)或更大(dà)。

　　“在宏观(guān)风(fēng)险尚(shàng)未(wèi)释放(fàng)完全，市场随时可(kě)能重新聚焦(jiāo)宏观风险(xiǎn)，且油(yóu)脂(zhī)整体(tǐ)供应改善的背景下(xià)，油脂并(bìng)不具备持续性反(fǎn)弹的基(jī)础(chǔ)，后期涨势预计放缓。”石丽红称。

　　基于以上判(pàn)断，业(yè)内人士不看好(hǎo)油(yóu)脂反弹的持续性和(hé)高度(dù)。在侯雪玲看来，每次反弹乏力都是空单(dān)入场机会，合约上建议(yì)选择(zé)远月合约(yuē)，品种(zhǒng)中首选豆油。待(dài)供需报告发布后可择机考虑(lǜ)棕榈(lǘ)油空单及(jí)菜棕价(jià)差做(zuò)扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么