财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布(bù)局人工智(zhì)能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始(shǐ)追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基(jī)金(jīn)经理七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计(jì)算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一(yī)季(jì)度新进(jìn)中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能投资(zī)方(fāng)向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也(yě)在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市(shì)场聚(jù)焦于(yú)上(shàng)游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热(rè)股均为(wèi)新晋兴全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚(shàng)存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报中也证实了(le)他们(men)的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能(néng)源(yuán)概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了(le)天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的消化后，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们(men)对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受(shòu)财联社(shè)记(jì)者采访时提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全(quán)市(shì)场做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人(rén)还是(shì)投(tóu)资(zī)者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任(rèn)何(hé)一(yī)个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无(wú)法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度(dù)仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复(fù)尚未结束(shù)，个(gè)股上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应(yīng)用产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资(zī)者优先关(guān)注(zhù)应(yīng)用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的(de)时代(dài)，但(dàn)未来10年(nián)，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度投资策(cè)略会(huì)上提到“今年大概率还是(shì)一(yī)个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在过去几年(nián)其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没(méi)有太多表现。今年要(yào)推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今年科技(jì)股(gǔ)的(de)机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有(yǒu)限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望率先实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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