分析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部分(fēn)追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模较大或者投(tóu)资者人(rén)数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基(jī)金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符合重要货币(bì)市场基(jī)金特征(zhēng)的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于(yú)5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控(kòng)与处置(zhì)机制(zhì)。这将促(cù)使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品的透(tòu)明(míng)度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金(jīn)融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的(de)前提下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回(huí)落(luò)至与其(qí)风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本(běn)源的主动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附(fù)加监管要(yào)求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确(què)保自身投资(zī)研究、人(rén)员配(pèi)备西安市城六区是哪几个、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应(yīng)对(duì)等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规(guī)模(mó)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要货币(bì)市场基金的基(jī)金经(jīng)理不得(dé)少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理(lǐ)等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核(hé)评西安市城六区是哪几个价、薪酬(chóu)激励等不得直接或者间(jiān)接与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也需要满足多(duō)项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司(sī)发行的证(zhèng)券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管(guǎn)人(rén)资格的同一商(shāng)业银(yín)行发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性(xìng)受限资产的规模合计(jì)不得(dé)超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余(yú)期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎(shèn)确认(rèn)大额(é)申购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受单一投资(zī)者(zhě)申购申请后导致其持有份(fèn)额超(chāo)过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基(jī)金托管(guǎn)人(rén)每月从重要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》是(shì)金(jīn)融防风险的(de)重要举措。部分货币市(shì)场基金(jīn)规模较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流(liú)动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机(jī)制(zhì)，还是从投(tóu)资(zī)比例、久(jiǔ)期(qī)、可变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为了(le)更高流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风(fēng)险的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货(huò)币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)风险防控和监督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当综合(hé)评估重要(yào)货币市场(chǎng)基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会(huì)同相关(guān)市(shì)场主体共(gòng)同制定合理有效的(de)风(fēng)险应对(duì)预案。风险应(yīng)对(duì)预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国(guó)证监会对(duì)风险(xiǎn)应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基(jī)金发生重大风(fēng)险的(de)，由(yóu)中国(guó)证(zhèng)监会牵(qiān)头相关(guān)部门(mén)成立(lì)风险处置(zhì)小组，督(dū)促基(jī)金管理人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预案(àn)等对重要货币市(shì)场基金(jīn)实(shí)施(shī)风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规定》的(de)实(shí)施对(duì)于投(tóu)资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业(yè)内(nèi)人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会(huì)对部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)造成一定影响，例如(rú)可(kě)能会(huì)对一些追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合(hé)适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于(yú)保护低风险偏好的(de)投资者。相对(duì)于(yú)其他资管产品，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者(zhě)数(shù)量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金(jīn)如出(chū)现风险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金(jīn)的(de)资(zī)产安(ān)全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金(jīn)的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考(kǎo)量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一(yī)。预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整西安市城六区是哪几个也(yě)提出了要求。

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