财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布(bù)数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预(yù)期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车企大幅降价导致消费(fèi)者对电动(dòng)车的观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国(guó)内(nèi)动力电池(chí)厂商清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存水平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期基(jī)数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提(tí)升。c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库(kù)存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联(lián)社记者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电池厂商实际(jì)上从去年(nián)四季度开始便启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度实际(jì)上(shàng)已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸(suān)铁锂电池库存，有业(yè)内人士直言(yán)，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一(yī)季(jì)度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额(é)已(yǐ)从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德(dé)时(shí)代的(de)库存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的(de)水平(píng)。材料价(jià)格和(hé)库存水平，两项关键的(de)指标也(yě)构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看(kàn)跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车(chē)工业(yè)协会(huì)常务副会(huì)长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内动力电池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问(wèn)题(tí)，包括电池(chí)产业(yè)链分(fēn)工，价值(zhí)链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和分(fēn)析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系(xì)列的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进(jìn)入调整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市短(duǎn)期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上(shàng)提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂(lǐ)电(diàn)了解，目(mù)前中游电(diàn)池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游车企已陆(lù)续(xù)重启订单(dān)，带动产业(yè)需求回暖。从终端新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市(shì)的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季(jì)度(dù)新能源汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望迎来(lái)需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推进电池回(huí)收布(bù)局，来(lái)自终端(duān)材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产业调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到(dào)下游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业(yè)链(liàn)各个环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且(qiě)具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下(xià)跌并(bìng)不是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利(lì)、上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并(bìng)不为业c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四(sì)季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部(bù)分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环(huán)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂(lǐ)价(jià)下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是(shì)最近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去(qù)年的(de)净利润(rùn)都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也(yě)有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家(jiā)公司能以(yǐ)低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权(quán)或开(kāi)采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按(àn)市(shì)价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低(dī)成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游(yóu)因降价减(jiǎn)产(chǎn)时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单(dān)故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会(huì)受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些车企的(de)三(sān)年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可(kě)能(néng)一开采就(jiù)亏损。

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