景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多(duō)多(duō)。2022年二(èr)季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼多(duō)多(duō)也不负众(zhòng)望，从(cóng)股价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年(nián)2月初便戛然而止了(le)，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一(yī)季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美股的操(cāo)作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东(dōng)方(fāng)430万股(gǔ)，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末(mò)持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数(shù)量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述(shù)两只教(jiào)育个股股价(jià)均处(chù)于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不(bù)同年(nián)龄层的(de)用户对“教育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还(hái)包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多公司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积(jī)累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领域业(yè)务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学(xué)等业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电(diàn)商业(yè)务等新业务(wù)成为(wèi)新的(de)增长驱动力。且(qiě)公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足(zú)，当(dāng)时的估值下(xià)有足够的安全边际。在过去几个(gè)季度(dù)的财报(bào)中，我(wǒ)们(men)看到了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一(yī)提(tí)的是(shì)，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为(wèi)看好，但是(shì)标的选择似(shì)乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度(dù)末(mò)，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向(xiàng)，中特估(gū)支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中(zhōng)特(tè)估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额(é)超(chāo)万亿元(yuán)阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四(sì)便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续两(liǎng)日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口(shì)5月11日晚间发布的金(jīn)融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元(yuán)，但(dàn)是(shì)考虑到(dào)去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继续(xù)保(bǎo)持同比多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不(bù)意味(wèi)着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因(yīn)为今(jīn)年(nián)国股行NIM和(hé)营(yíng)收压(yā)力很大，一(yī)直在压降(jiàng)票据等(děng)低效资产，对分行(xíng)收(shōu)票(piào)额度控(kòng)制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快(kuài)要接近零(líng)利(lì)率了，信贷再度出现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让(ràng)大家(jiā)看到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时(shí)间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人(rén)工智能和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估这边，本(běn)月还有多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而(ér)人工(gōng)智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情况之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金(jīn)经理的难处(chù)，在(zài)业绩(jì)和投资信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交(jiāo)易机制(zhì)应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看(kàn)着红红(hóng)火火，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基(jī)金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上大热(rè)的人(rén)工智(zhì)能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本不(bù)符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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