5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券交易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景林(lín)的动(dòng)向受(shòu)到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募(mù)景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整(zhěng)体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度(dù)末，景林资产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家(jiā)上(shàng)市(shì)公(gōng)司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产一季(jì)度前(qián)五大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季(jì)度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四(sì)季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价(jià)“掉(diào)头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林(lín)新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一(yī)季(jì)度末持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，景林资产持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股(gǔ)。与此同时(shí)，景(jǐng)林资产一季(jì)度还(hái)建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末(mò)持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股股价均处(chù)于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行(xíng)业来看，不同年(nián)龄层(céng)的用户对“教育”的需(xū)求依(yī)然旺(wàng)盛，除了应对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳(wěn)定(dìng)，但(dàn)过程中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河依(yī)然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育(yù)领域业务基础扎实，原(yuán)有的留(liú)学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些(zhí)播(bō)电商业(yè)务等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流稳中转好，同时(shí)账上资金(jīn)充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我(wǒ)们看(kàn)到(dào)了相(xiāng)关的(de)积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育(yù)领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今年一季(jì)度末，高毅资(zī)产持秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些有新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏(xì)板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便开(kāi)始(shǐ)持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观数(shù)据(jù)信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认为，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落再度(dù)成(chéng)为信贷回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷(dài)款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要(yào)因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对分(fēn)行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了(le)很多票(piào)，后面(miàn)改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率了(le)，信(xìn)贷再(zài)度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍(réng)然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的(de)信号出(chū)现，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背(bèi)景不(bù)改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累(lèi)计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在(zài)未有增(zēng)量(liàng)资(zī)金进场(chǎng)的情(qíng)况之(zhī)下(xià)，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是(shì)罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜(yè)抒(shū)发(fā)感(gǎn)想。大(dà)谈公募(mù)基金经理的难处，在业(yè)绩(jì)和投资信仰之间无(wú)法两全(quán)。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之风大(dà)盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的(de)“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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