在投资(zī)日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨跌这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今(jīn)年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关注二(èr)级市场交易(yì)价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪(怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味zōng)日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势较(jiào)大(dà)，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大，短(duǎn)期(qī)内受到资金的(de)净(jìng)买入，产生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前(qián)的价格超出了指数的(de)涨幅(fú)，未来(lái)会回归(guī)到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高(gāo)溢价回归的(de)过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目(mù)买入高(gāo)溢价(jià)品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基(jī)金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日(rì)本股市持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动(dòng)：一是随(suí)着(zhe)美(měi)联储加息(xī)预(yù)期(qī)下降和日央(yāng)行紧缩(suō)预期上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流日本市(shì)场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去(qù)年日元持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上(shàng)市(shì)公司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东京交易所(suǒ)提出(chū)将(jiāng)改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元(yuán)的股票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部分利好消息带动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示短期(qī)过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉(shè)及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投资(zī)者在(zài)自己能力圈内(nèi)投资(zī)，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入(rù)资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年(nián)末规(guī)模(mó)新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入(rù)方(fāng)向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元(yuán)以上资金的(de)净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来净流入资(zī)金最多的是易(yì)方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的(de)“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化投资部表示，随(suí)着(zhe)前期(qī)创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低位区间(jiān)，且一季(jì)报显示成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立(lì)自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新动能(néng)。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建设和配(pèi)套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内经(jīng)济(jì)发展动能要(yào)加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工智(zhì)能将(jiāng)是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新(xīn)兴产业的(de)创业板持(chí)续受(shòu)益(yì)于政策红利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金(jīn)净流出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业的资(zī)金出(chū)现流出，但部分机构仍(réng)建议从中长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察各类板(bǎn)块(kuài)的投(tóu)资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企相关品种，中期(qī)在(zài)市场炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复(fù)苏趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积(jī)极(jí)关(guān)注(zhù)数字化(huà)对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计(jì)算机、互联(lián)网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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