美国银行业(yè)危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认(rèn)了周三(sān)的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的(de)投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机(jī)火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会(huì)。会(huì)上(shàng)，银(yín)行监管(guǎn)专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第(dì)一(yī)共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物医(yī)学(xué)初创企业(yè)；第一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银行则有大量(liàng)的数(shù)字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们(men)明确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担(dān)心银(yín)行倒闭会(huì)将(jiāng)美(měi)国经济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评估近(jìn)几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的(de)做空压力”。美股地(dì)区(qū)银行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在(zài)周四(sì)就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市(shì)波动已引起官员(yuán)及(jí)监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在(zài)美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行(xíng)或其他(tā)金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的钱(qián)，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表示，他(tā)们非常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较为平(píng)静的(de)时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人(rén)们对存款(kuǎn)安(ān)全的担(dān)忧(yōu)略有(yǒu)减少(shǎo)，这(zhè)表明(míng)对存(cún)款安全(quán)的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞(zhuàng)击了(le)该工(gōng)厂的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道(dào)称，另一处位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的(de)伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致(zhì)一储油(yóu)罐发生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利(lì)率和(hé)存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)自(zì)去(qù)年7月以来(lái)已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场自身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如(rú)期加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对经济造成影响的(de)担(dān)忧(yōu)加剧(jù)；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成美(měi)国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货(huò)原(yuán)油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避险，主要还(hái)是与(yǔ)美国银行危机(jī)事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担(dān)心该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如(rú)果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在三种预期情形下(xià)，美(měi)国经济(jì)都(dōu)将(jiāng)进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jì张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗n)入集中避险状态，对股市(shì)和商品等风(fēng)险资(zī)产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏(hóng)观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周度级(jí)别的(de)拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业以(yǐ)及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利率上升和(hé)通胀居高不下(xià)的情况下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取决于(yú)数据。美联(lián)储将从(cóng)通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险事张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗件进一步扩(kuò)大，美(měi)联(lián)储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还(hái)有(yǒu)一(yī)部分债务(wù)上限的(de)加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面(miàn)的走势，对(duì)此轮(lún)原(yuán)油大(dà)跌有较(jiào)高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连(lián)续收出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看(kàn)，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的(de)中东产油国(guó)为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的突(tū)破上行仍需其他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼(bī)近年(nián)内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部落地，后期将不(bù)再存在加息对(duì)大宗(zōng)商(shāng)品压(yā)制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的(de)底(dǐ)部(bù)可能已经出现(xiàn)，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个(gè)交易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍(shào)，相(xiāng)较原油(yóu)而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏(piān)强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下跌(diē)带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对(duì)比(bǐ)往年(nián)同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度(dù)受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内(nèi)沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡季(jì)，南(nán)方开始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍(réng)没(méi)有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建(jiàn)乐观预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事(shì)件以及(jí)衰退预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期需关注(zhù)沥(lì)青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求(qiú)不(bù)及(jí)预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件(jiàn)的扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大了(le)成本端的(de)跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开(kāi)工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升(shēng)10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等(děng)有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改(gǎi)善(shàn)预(yù)期的(de)前提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的(de)织(zhī)造(zào)、加弹开工率(lǜ)也(yě)出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走(zǒu)势。

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