“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看(kàn)点。即使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱(ruò)。今年(nián)1-4月(yuè)“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据(jù)和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的(de)重要指标，但随着中国出(chū)口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国出口(kǒu)的指示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方(fāng)面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽(qì)车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出口增(zēng)速(sù)与中国出(chū)口基本(běn)保持统一(yī)趋(qū)势(shì)，但由于产品结(jié)构(gòu)差(chà)异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较大(dà)背离。出(chū)口(kǒu)结构性变化背景下(xià)，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息(xī)的噪音和(hé)预期(qī)的波动可能加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口(kǒu)的高增(zēng)反映“一(yī)带一路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我国(guó)稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，自(zì)2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金(jīn)额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低基(jī)数(shù)原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外(wài)车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍(réng)可(kě)在一段时(shí)间内支撑出口，而(ér)受全球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路4月出(chū)口量(liàng)与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来(lái)越重要的(de)作(zuò)用，那么如何(hé)去(qù)评估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博弈。在全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)和贸易放(fàng)缓的(de)背景(jǐng)下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于(yú)存(cún)量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们(men)选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约占中国(guó)对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国(guó)在(zài)悲观(guān)、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日(r推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力ì)韩的(de)年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日(rì)等发达经济(jì)体(tǐ)出口增速预(yù)测，思路(lù)为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)或是(shì)经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出(chū)具(jù)有参考意义(yì)的三年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景作为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美(měi)欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出(chū)口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国(guó)家(jiā)拉动(dòng)我(wǒ)国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自(zì)于两(liǎng)个方面：数据(jù)口径差(chà)异(yì)和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据和(hé)中国向各国(guó)出(chū)口的数据存在差(chà)异（无论是绝对量还(hái)是增(zēng)速(sù)），有时这一差(chà)异还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口端的(de)增速会更高，这意味着我们(men)基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的测算是低(dī)估的；外需(xū)方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存(cún)在(zài)较大(dà)的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可(kě)能(néng)在明年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年(nián)发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新(xīn)兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预期，对外需(xū)拉动不(bù)足。疫情二次冲击(jī)风险对(duì)出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)不足(zú)。

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