分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市(shì)场基金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高货币基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金是指因基金(jīn)资产规(guī)模较大或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资本(běn)市(shì)场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大(dà)不利(lì)影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一(yī)条件的，基金管理人应当在(zài)10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人数量连(lián)续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监会(huì)认定的符合重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理(lǐ)财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有业(yè)内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要(yào)增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这(zhè)将促使(shǐ)基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信证券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散(sàn)化，防(fáng)止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益(yì)产品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行(xíng)业(yè)百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的(de)经营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机(jī)应对(duì)等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲(máng)目扩平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思张(zhāng)基金规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要(yào)货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基(jī)金经(jīng)理等(děng)相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资(zī)运作(zuò)指标方面，也(yě)需要满足多项要(yào)求(qiú)。例(lì)如，持(chí)有一家公司发(fā)行(xíng)的证券市值不得(dé)超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管人(rén)资(zī)格的同一商业银行发行的金融(róng)工具占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流(liú)动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模(mó)合计不得(dé)超(chāo)过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余(yú)期限不(bù)得超(chāo)过90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导致(zhì)其持有份额超(chāo)过基金总(zǒng)份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人(rén)每月从重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防风险的(de)重(zhòng)要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期(qī)、可变现资(zī)产(chǎn)的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一(yī)步(bù)提升，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分(fēn)货币(bì)市场基金类似的流(liú)动性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的(de)风险应对预(yù)案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对(duì)预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险的(de)，由中(zhōn平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思g)国证监会(huì)牵头(tóu)相关部门成立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人及相关(guān)市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》的实(shí)施(shī)对于投资者有什(shén)么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分投(tóu)资者造成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些(xiē)追求高(gāo)收(shōu)益(yì)的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会导致一些货币基金规(guī)模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意(yì)选择合(hé)适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其(qí)他资管产品，货币(bì)市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规模较大(dà)的货币规(guī)模基(jī)金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)资产安全(quán)要求，有(yǒu)利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货(huò)币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布的重点货币基金名录(lù)内，可能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书(shū)因(yīn)素之一。预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的(de)产品体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要求。

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