在锂(lǐ)价(jià)初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去(qù)库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季(jì)报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的锂电巨(jù)头(tóu)国(guó)轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降(jiàng)低，压(yā)力(lì)已并不明显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度(dù)上反映了电池厂商(shāng)们近期(qī)去(qù)库(kù)存动作的(de)“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在国轩(xuān)高科方(fāng)面看来，储(chǔ)能(néng)行业(yè)今(jīn)年上升空间预计将高于(yú)动力(lì)电池(chí)。换言(yán)之，从增速方面看(kàn)，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力(lì)电(diàn)池(chí)，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在(zài)市场上(shàng)引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁(cái)、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一(yī)定程度上反映了(le)锂价迅(xùn)速(sù)上涨给(gěi)下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过(guò)一季(jì)度观(guān)察来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一季(jì)度(dù)是处于投标(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第三季(jì)度将迎来(lái)大(dà)规模交(jiāo)付(fù)，而(ér)储(chǔ)能大规(guī)模交付(fù)会(huì)带来(lái)产能复(fù)苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利率提(tí)升已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率(lǜ)方面来(lái)看(kàn)，国轩(xuān)高科在(zài)一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样的情况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较去年全年(nián)水平(píng)提(tí)升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)则不(bù)如前两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋(qū)于(yú)较为合理增(zēng)长。“去(qù)年(nián)是(shì)600万辆(liàng)，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正(zhèng)在加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一期、柳州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继投产。据(jù)规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报(bào)显示(shì)，其(qí)截至报(bào)告(gào)期末其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度(dù)末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳(tàn)酸锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外(wài)购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不(bù)足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降(jiàng)，也(yě)反映(yìng)了(le)行业(yè)整体状况，不少(shǎo)电池厂商(shāng)存货余额均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代(dài)一季(jì)度(dù)报告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金额(é)从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已经有库存较(jiào)低的(de)电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，后续(xù)将根据规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近期在一份研报中指出(chū)，在电池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极(jí)低库(kù)存，电池本(běn)身库存不足1中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗个(gè)月(yuè)；另外(wài)在中游材料方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化需要一(yī)个月时间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个(gè)月正(zhèng)常库(kù)存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本(běn)保(bǎo)持7天的最低安全库存。若(ruò)下游(yóu)需(xū)求(qiú)恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩高(gāo)科也在积极尝(cháng)试(shì)“出海”。该公司在2022年(nián)加速(sù)全球化(huà)步伐，收(shōu)购(gòu)博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年6月开始改造并已顺中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗(shùn)利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿(yì)元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求(qiú)

　　此前(qián)市(shì)场(chǎng)普遍预(yù)计(jì)，储(chǔ)能(néng)有望接棒(bàng)动力电池，带动电(diàn)池厂商出货增(zēng)长。近(jìn)日，宁(níng)德时代也(yě)作出判断认为，储能方面今年预(yù)计(jì)增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认(rèn)同(tóng)这一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业(yè)今年上升空间预(yù)计会高于动力电池(chí)，其(qí)中国外家储市场需求(qiú)预计(jì)会在下半(bàn)年放(fàng)量，而(ér)国(guó)内大储市场方面，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二(èr)季度开始将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目(mù)前(qián)相关(guān)产品供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。

　　从国(guó)轩高(gāo)科(kē)披(pī)露的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速(sù)。按(àn)照这一数据计算(suàn)，储能业务已经占(zhàn)到(dào)其总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间(jiān)比动(dòng)力电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求(qiú)量大(dà)于供应(yīng)量的领域(yù)，不存在需(xū)求(qiú)疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆(bào)发。而在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招标、立项(xiàng)都在一季(jì)度，真正出货是(shì)在(zài)二季度以后，目前(qián)订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的(de)标准化集(jí)装箱(xiāng)产品(pǐn)中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗。

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