中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国内拥有外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券商面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

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　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外(wài)资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的(de)情况(kuàng)，自营(yíng)业(yè)务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在(zài)2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群(qún)机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商(shāng)在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项段的无保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下(xià)属控(kòng)股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公(gōng)司(sī)持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家(jiā)。在(zài)面临“一参一(yī)控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的(de)综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资(zī)持(chí)股(gǔ)备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京高(gāo)华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨(zī)询(xún)、证券自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能(néng)部(bù)门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中(zhōng)较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致(zhì)力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的(de)资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族(zú)信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客户全(quán)生命周期财富管理的(de)理念，进(jìn)一步(bù)完(wán)善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规(guī)划方面的(de)业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选(xuǎn)上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融(róng)机构加(jiā)速了(le)在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量今(jīn)年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国(guó)经联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和全球投资(zī)者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速(sù)布局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞(jìng)争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了(le)通过与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务(wù)发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部(bù)券(quàn)商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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