金融界5月12日消(xiāo)息 国内(nèi)期(qī)货市场收(shōu)盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱(j虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思iǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思 src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/20230512150111301.png">

　　光大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通(tōng)胀压力(lì)进一步趋(qū)缓(huǎn)。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息(xī)结束乃(nǎi虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思)至(zhì)降(jiàng)息已然成为(wèi)一种(zhǒng)共识，因此本周在(zài)美联储越来越多官员(yuán)为鹰派站(zhàn)台的情况(kuàng)下(xià)，预计(jì)从(cóng)加息结束到(dào)降息(xī)周期(qī)开(kāi)启，仍(réng)有近(jìn)一(yī)个(gè)季(jì)度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政(zhèng)策的不确定性，贵金属部分回(huí)吐前期(qī)超涨的幅(fú)度。另一(yī)方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力市场正在降温。同时国(guó)内社融超预期(qī)下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如(rú)期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预(yù)期(qī)角度出发，有色金属(shǔ)将(jiāng)会走弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步兑(duì)现；宏观经济衰退(tuì)预期将会(huì)继续影响有色(sè)金(jīn)属(shǔ)与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增(zēng)加美(měi)联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策转向宽松预期以(yǐ)及经济(jì)风险依(yī)然利好贵(guì)金属，但是美(měi)元指数大幅上(shàng)升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅下(xià)行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性(xìng)较强的(de)白银走势，白银(yín)表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经(jīng)济衰退预(yù)期(qī)与有色(sè)金(jīn)属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当(dāng)前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议(yì)继续等白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧银行业危机(jī)引发避险需(xū)求，美联储政(zhèng)策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债(zhài)走势(shì)偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整(zhěng)行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置(zhì)依然是核心建议(yì)。

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