5月迎来开(kāi)门(mén)红(hóng)，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于(yú)人(rén)工智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了5月(yuè)金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业(yè)来看，机(jī)械设(shè)备(bèi)行(xíng)业板块(kuài)暂(zàn)时是5月机构人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注(zhù)度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情(qíng)走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆(bào)有关(guān)。

　　从(cóng)各家(jiā)券(quàn)商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机(j中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗ī)构共同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多(duō)数收(shōu)益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期(qī)，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获(huò)得4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月的(de)大盘(pán)的看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐(chǎn)述了美国股票投资(zī)的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到(dào)10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报(bào)下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示(shì)经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时(shí)，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在(zài)投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优(yōu)质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗(lüè)判(pàn)断在(zài)去(qù)杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来(lái)经(jīng)济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会带来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期(qī)望经济会(huì)出现持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资(zī)金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关(guān)键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环(huán)境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期(qī)市场(chǎng)下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因素(sù)出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后(hòu)的(de)反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带(dài)来(lái)的经济下(xià)行(xíng)动能，基(jī)本(běn)面预期很(hěn)有可(kě)能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策(cè)不全面放松的情(qíng)况下(xià)，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱势下跌格局。

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