芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们将(jiāng)影响青年(nián)失业率(lǜ)的(de)因素拆解(jiě)为三方面：①青年失(shī)业人口(kǒu)，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的(de)上升，更重要(yào)却(què)被(bèi)忽(hū)视的因素是(shì)青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年持平，新增约(yuē)132万青(qīng)年(nián)失业人口只能(néng)将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失(shī)业率(lǜ)却(què)高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青(qīng)年失业(yè)率的(de)三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业(yè)率拆(chāi)解为青年失业人口、总人口、劳动参(cān)与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来(lái)自失业增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三(sān)分之二的青年失业人员接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到服务(wù)、知识密集程度(dù)由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就业人(rén)口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务(wù)业。以受教育年限作为维度，青年(nián)就(jiù)业从知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向较高行(xíng)业，但是知识密集(jí)型行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化(huà)或是(shì)一季(jì)度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因。经济复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力是(shì)知识(shí)密集程度(dù)较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而(ér)知识(shí)密集程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢(màn)，服(fú)务业就业复苏结构(gòu)的分化(huà)，带来青(qīng)年(nián)就业和(hé)25-59岁就业的(de)分(fēn)化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动力对应的出(chū)生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国(guó)农(nóng)村向(xiàng)城镇(zhèn)的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有(yǒu)三(sān)方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二是(shì)部分群体因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳动(dòng)市场；三是就业观(guān)念的变化导(dǎo)致(zhì)初次(cì)进入劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则(zé)来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的变动可能(néng)出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青(qīng)年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；③青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳(lá梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市o)动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济(jì)复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分(fēn)母端越(yuè)来(lái)越(yuè)重要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；青年劳动(dòng)参与率出现明(míng)显下降；外需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框架(jià)

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度(dù)青年失业(yè)人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率：超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以来(lái)最高(gāo)值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城镇调(diào)查(chá)失业率较去年同期大幅(fú)下(xià)降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却(què)较去(qù)年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如(rú)何推高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业(yè)率的(de)主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动(dòng)参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这(zhè)三个(gè)因素均(jūn)为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变(biàn)化(huà)都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业率(lǜ)上升一定是失(shī)业增加的结果，这个(gè)判断对(duì)于(yú)全年龄段失业率来说并没有(yǒu)问(wèn)题，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年(nián)末(mò)下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳(láo)动(dòng)力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动(dòng)力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增(zēng)加到(dào)500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳(láo)动力的(de)0.1％，但青(qīng)年失业率却(què)从六普的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就(jiù)是(shì)失业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动(dòng)力数量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率(lǜ)变(biàn)动的是失业(yè)人口数量（分子），但决定青年失业率变(biàn)动的却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计局(jú)在(zài)3月就业数据解读时，披(pī)露了当前青年就业(yè)和失业(yè)人数的基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动力市(shì)场(chǎng)的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力人数(shù)与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青年失(shī)业人员比去(qù)年同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个(gè)月青年(nián)失业形势(shì)好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失(shī)业率每提(tí)高1个点，带来32万(wàn)左右的新增(zēng)失业人口。尽管今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青年失(shī)业形(xíng)势(shì)要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我(wǒ)国(guó)青年失业率一般在上半年(nián)逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种(zhǒng)观点认(rèn)为，青年群体(tǐ)由(yóu)于工(gōng)作(zuò)经验和(hé)技能相对不(bù)熟(shú)练，往(wǎng)往在企业(yè)裁员时(shí)首(shǒu)当其冲(chōng)。但(dàn)根据月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查数(shù)据，青年失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业(yè)人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群(qún)后(hòu)，剩下的青(qīng)年(nián)失业人口中，第一大失业原因是(shì)主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高(gāo)到低依(yī)次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人(rén)群(qún)中，年(nián)龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育的，这一(yī)比例在(zài)其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教(jiào)育程度也大致类(lèi)似(shì)，青年(nián)人由于年龄(líng)限制，接(jiē)受(shòu)大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员(yuán)的受教(jiào)育程度(dù)大幅(fú)高于35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　青年失(shī)业人(rén)口的行业与青年就业(yè)分布(bù)基本一致。青年失业(yè)人口(kǒu)呈现(xiàn)出行(xíng)业聚集的特点，主要集(jí)中在5个大类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业(yè)占(zhàn)全部(bù)青年失业人(rén)口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业也是(shì)青(qīng)年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年失(shī)业人(rén)口的行业(yè)分布(bù)是由就(jiù)业分布决定的，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大(dà)的行(xíng)业，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在挖(wā)掘青年失(shī)业人口来(lái)自何处(chù)之前，需要(yào)研究青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从(cóng)制(zhì)造到服务(wù)、知(zhī)识(shí)密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农业大(dà)量(liàng)流入(rù)服务(wù)业(yè)。农林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青(qīng)年就业比例增加超(chāo)2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服(fú)务行(xíng)业吸纳青年就业的比例均增超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业就业人(rén)员的受教育年限(xiàn)，来计(jì)算各行业的(de)知识密集(jí)程度。有5个(gè)行业的平均受(shòu)教育年限在14年以上，依次是：科学研究(jiū)与(yǔ)技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信(xìn)息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业(yè)是过(guò)去十(shí)年青年就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年(nián)就(jiù)业比例的增幅均(jūn)居(jū)前列。如(rú)图(tú)10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比(bǐ)例变动与行业平均(jūn)受教(jiào)育年(nián)限基本(běn)一致，即青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业(yè)流向(xiàng)较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是(shì)知识密(mì)集型行业的(de)青年(nián)失业情况比整体失(shī)业(yè)更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业比例（该行业的(de)青年(nián)失业(yè)人数/青(qīng)年(nián)失(shī)业总人数），除以各行业(yè)的青年(nián)就业比例（该行业的青年(nián)就业人数/青(qīng)年就(jiù)业总人数），来(lái)作为(wèi)各行业(yè)失业(yè)率的近似替代指(zhǐ)标(biāo)。以(yǐ)这(zhè)个(gè)指标(biāo)来看(kàn)，知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的(de)青年失(shī)业率大多(duō)高于全年龄(líng)段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因

　　一季(jì)度服务业复苏(sū)出(chū)现分化。今年一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分(fēn)行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住宿餐(cān)饮业增速均高(gāo)于疫(yì)情前三(sān)年均值，这三个行业(yè)一季度复苏情况较好；知识密(mì)集程度更(gèng)高的房(fáng)地产(chǎn)业(yè)、租(zū)赁和商务(wù)服务业、信息(xī)技术(shù)服务业的缺口(kǒu)分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端(duān)来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业(yè)就业复(fù)苏的结(jié)构不(bù)均(jūn)衡。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提(tí)高(gāo)，青年就业大量流(liú)向知识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济(jì)复苏的(de)主力是知识密集(jí)程度较低的生活(huó)性服务(wù)业，而(ér)知识(shí)密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业(yè)就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的(de)分化。房地产(chǎn)、互(hù)联(lián)网、教育(yù)[1]等行业的(de)一季(jì)度就业(yè)尚未出(chū)现明显改善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但对(duì)于三分之二(èr)接受过大学教(jiào)育的青年失业人口而(ér)言，这些行业的(de)就(jiù)业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开始步(bù)入人口(kǒu)负增长时代(dài)，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长(zhǎng)期下降通道(dào)，这将从分(fēn)母端推升青年失业率，或(huò)成为疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力首先(xiān)取(qǔ)决于城(chéng)镇青年人口数量，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前(qián)的出生(shēng)人口(kǒu)，二(èr)是(shì)乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口，这两部分增(zēng)量未(wèi)来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者(zhě)正(zhèng)好是建国以(yǐ)来的(de)一(yī)轮“小婴儿(ér)潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年(nián)代开始明显(xiǎn)步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新(xīn)增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十(shí)三五(wǔ)期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但(dàn)2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预计今年(nián)随(suí)着疫情影(yǐng)响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较(jiào)难(nán)回到十三五期间超2000万的(de)规模。当前我(wǒ)国(guó)城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村(cūn)到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口数量整体将呈(chéng)现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率有两个(gè)特点，一(yī)是低(dī)于其他年龄(líng)段群(qún)体，大部分(fēn)青年(nián)在校，并未(wèi)进(jìn)入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的青(qīng)年就业和失(shī)业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入(rù)或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普查时，青年劳(láo)动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三(sān)年(nián)，该指标(biāo)已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅(jǐn)两(liǎng)年的时间(jiān)里，该年(nián)龄(líng)段的在校生增(zēng)加了493万(wàn)，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二是部(bù)分群(qún)体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退(tuì)出(chū)劳动(dòng)市场，在(zài)未(wèi)来经济(jì)和就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在(zài)发布会(huì)指出当(dāng)月(yuè)“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形(xíng)势(shì)恶化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导(dǎo)致(zhì)初次进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气(qì)来(lái)看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研(yán)、考公(gōng)竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客(kè)观上会将部(bù)分青年人(rén)初次(cì)就业时间从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的(de)情(qíng)况下(xià)，对应青年(nián)失业(yè)率应(yīng)该(gāi)从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部(bù)分，另(lìng)一部(bù)分则来自分母端，城镇梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市青年劳动力的(de)减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始负(fù)增(zēng)长，未来青年失业率的(de)变(biàn)动可(kě)能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的分(fēn)母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下(xià)降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变(biàn)化的影(yǐng)响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业(yè)率的两个(gè)前置概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这一(yī)概(gài)念的两(liǎng)个(gè)要点：一(yī)是调查失业率是城镇(zhèn)就业(yè)范围(wéi)，并非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡(xiāng)村就业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡就业大(dà)约分别(bié)占63％、37％，近(jìn)四成的就(jiù)业人口并(bìng)未(wèi)包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许多针对青年失(shī)业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量为出发(fā)点，未区分人口(kǒu)总量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报(bào)告如无特别说明(míng)，各(gè)概念(niàn)均是(shì)指城镇(zhèn)就业口径。

　　二(èr)是失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口(kǒu)。按(àn)照统计局的(de)定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动(dòng)的人员(yuán)。包(bāo)括就业人员(yuán)和失业人(rén)员(yuán)”，因(yīn)此(cǐ)没有就(jiù)业意愿的(de)劳动(dòng)年(nián)龄(líng)人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上(shàng)的(de)人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自全国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项调查制度(dù)于(yú)2005年正式实施梭子蟹什么时候上市，舟山梭子蟹什么时候上市，每年(nián)进行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调查(chá)范围(wéi)为(wèi)中国大陆的城(chéng)镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化(huà)情况(kuàng)，建(jiàn)立(lì)了31个大城市(shì)月度劳(láo)动力调查(chá)制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查范围(wéi)扩(kuò)大至65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月(yuè)度劳动力调查(chá)正式在全国(guó)范围(wéi)内开展，调查范围覆盖(gài)全国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样(yàng)本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一(yī)左右(yòu)。全国每月调查约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查(chá)样本比(bǐ)例为(wèi)1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的人(rén)口普查则在长(zhǎng)表部分(fēn)纳入就业(yè)调查(chá)，长表抽样(yàng)比例是(shì)10％左右(yòu)，因而(ér)人口(kǒu)普(pǔ)查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普(pǔ)查数(shù)据进行修正(zhèng)，但结构(gòu)数据仍(réng)会存在差(chà)异。比(bǐ)如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国就业(yè)人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业(yè)就(jiù)业(yè)人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框(kuāng)架(jià)看“疤痕(hén)效应(yīng)”来自何处

　　研报撰写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德(dé)邦证券股(gǔ)份有(yǒu)限公司

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