从(cóng)资(zī)金净买(mǎi)入排(pái)行看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前(qián)，都(dōu)超(chāo)过(guò)11亿(yì)元。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达(dá)和嘉实(shí)基金旗下(xià)沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产(chǎn)品，净流入资金(jīn)也位居前列。

　　而(ér)从5月15日收(shōu)盘股市表现(xiàn)看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底(dǐ)资金(jīn)”，皆斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为资金(jīn)净买(mǎi)入的榜首，单日净买入金(jīn)额接近5亿元，目前仍处于估(gū)值低位的(de)医疗(liáo)ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位居净(jìng)流入资金前列(liè)，而(ér)在近日遭遇高位(wèi)回(huí)调的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆(nì)市买入，不过(guò)目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏板块(kuài)行情(qíng)冲顶、收益(yì)翻(fān)倍后，仍(réng)然有资(zī)金逆市(shì)净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及(jí)资金的上(shàng)述流向(xiàng)情况，一(yī)位公(gōng)募(mù)股票权(quán)益(yì)基金经理表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但耐(nài)用品复苏的(de)空间受限、出(chū)口下行及地产销(xiāo)售恢复疲软将驱动市(shì)场展现(xiàn)出更多结(jié)构性机会(huì)。不(bù)过，在短期市场炒作热度回落(luò)，波(bō)动率(lǜ)偏(piān)高的情况下(xià)，资金(jīn)可能更青(qīng)睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场的平(píng)均(jūn)回报。

　　而(ér)在行业方(fāng)面(miàn)，沪上一家公募机构分(fēn)析，由于近日以游(yóu)戏为(wèi)代(dài)表的TMT板块(kuài)有(yǒu)所调(diào)整，主因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期(qī)在(zài)市(shì)场炒作热度(dù)有(yǒu)所回(huí)落。但从(cóng)长期泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗看(kàn)，资(zī)金(jīn)还(hái)会长期关(guān)注数(shù)字化对(duì)生产力的提(tí)升(shēng)，因(yīn)此，包括计算(suàn)机(jī)、互联(lián)网和(hé)传(chuán)媒等调(diào)整下(xià)来的(de)行(xíng)业，可能会继(jì)续受到(dào)了(le)资金的关(guān)注。

　　也有(yǒu)行业机(jī)构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到(dào)资金青睐，可能与看(kàn)好“中特估”长期投(tóu)资价值(zhí)有关(guān)。

　　民生加银(yín)基(jī)金表示，伴随大(dà)金(jīn)融、大(dà)基建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博弈资(zī)金出现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内部出(chū)现分化，获(huò)利兑现需求叠加(jiā)经济数(shù)据不(bù)及预期，权重板块回调带动大盘(pán)指数回落(luò)。

　　不过，民生(shēng)加银(yín)基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值(zhí)央企的(de)价值重(zhòng)估，有(yǒu)基(jī)本面(miàn)支(zhī)撑的(de)低估(gū)值央企或(huò)有(yǒu)望受益。

　　博时基金权益投资(zī)一部基金经理吴(wú)鹏也(yě)认为，“中特估”投资(zī)的(de)部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股(gǔ)市场对(duì)部分传统行(xíng)业国央企的严(yán)重(zhòng)低配(pèi)和低估。而(ér)在这(zhè)种大幅低估和低配背景下，部分(fēn)企业因为自身经营(yíng)改善、高股息水平(píng)等特征，使得其估值修复(fù)成为(wèi)了(le)可能。虽然经过前期反弹(dàn)，大金融(róng)整体(tǐ)估值仍旧处于低位，由(yóu)于情绪和资金仍旧(jiù)是主导(dǎo)，短期表现存在剧烈波动可能；从中期(qī)看，整体(tǐ)大金融当(dāng)前(qián)估值仍(réng)旧(jiù)处于中(zhōng)低(dī)水平(píng)，部分个股(gǔ)尤其是基本(běn)面(miàn)明(míng)显改善的个股，仍(réng)旧有估值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸(xī)引力(lì)

　　在上(shàng)周下(xià)跌(diē)的(de)A股市场中，股票ETF整体(tǐ)呈(chéng)现(xiàn)“越(yuè)跌越买”趋(qū)势(shì)，净流入资金超出净流出资(zī)金(jīn)。但也有部(bù)分短期涨(zhǎng)幅偏高(gāo)、短期行情板块(kuài)，以及(jí)部分海(hǎi)外指(zhǐ)数遭遇资金的(de)净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之(zhī)最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)，单日净流(liú)出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数(shù)中，今(jīn)年来“越跌(diē)越买”的创(chuàng)业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日(rì)出现净流出(chū)，而今年涨(zhǎng)幅接(jiē)近(jìn)20％的(de)纳指ETF，也(yě)在股(gǔ)市调整中(zhōng)迎来“获利了结”资(zī)金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构评价，基(jī)建板块(kuài)受益于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅(fú)较(jiào)大，有调整要求(qiú)，可能(néng)会受到获利盘的短期卖出。不过，从长(zhǎng)期看，经济复苏趋势(shì)确立后(hòu)，“顺周期”板(bǎn)块的整体机会值得关注。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的证券(quàn)保险板块称，一季(jì)报陆(lù)续披露，非银金(jīn)融业绩超(chāo)预期，证券板(bǎn)块市场交投活跃度(dù)较一季度显(xiǎn)著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机(jī)制引入，证(zhèng)券公司保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例下(xià)调，经济温和复苏下行业景气度有望持(chí)续修复。保险板(bǎn)块一季报(bào)净(jìng)利润超预期，部分(fēn)险企凭借储蓄险的产品力实现了一定的增长，负债端V型(xíng)反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而针对电力(lì)板块，民生加(jiā)银基金认为(wèi)，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回升有望(wàng)将(jiāng)促进电力消费需求增长。受(shòu)上年同期低(dī)基数等因素影响，预计今(jīn)年二季度电力消(xiāo)费增(zēng)速(sù)将有望回升(shēng)。在电力市场化改革(gé)的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上(shàng)涨，电力现货市(shì)场(chǎng)和辅助(zhù)服务市场机制有望(wàng)持续(xù)推广(guǎng)，容量补偿电价等机制或有望出台。

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