5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿(yì)以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源(yuán)等(děng)板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股(gǔ)和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金(jīn)股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时(shí)是5月(yuè)机构人气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一(yī)定程(chéng)度与中特估概念有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现(xiàn)分(fēn)化(huà)，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计(jì)算机板块关(guān)注度则快(kuài)速(sù)下(xià)降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能(néng)会成为AI概念笑金允智致命之旅演的谁到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金(jīn)股(gǔ)策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券(quàn)以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的(de)撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股上则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机(jī)构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则(zé)出(chū)现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机(jī)构(gòu)多数(shù)持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商对五月份的投资(zī)方向做了预(yù)判，综(zōng)合多(duō)家(jiā)观(guān)点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月(yuè)到10月股票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺(cì)激(jī)(包(bāo)括重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风(fēng)险及(jí)资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道(dào)、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本(běn)，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济下(xià)行(xíng)压力(lì)暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无(wú)法期望经济(jì)会出现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回(huí)落是衰退性(xìng)的(de)，不意(yì)味着流(liú)动性(xìng)出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加(jiā)股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家(jiā)电(diàn)、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料(liào)等一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高(gāo)，可(kě)以(yǐ)有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一(yī)些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从(cóng)管理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市(shì)场(chǎng)下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立(lì)，并(bìng)将继续(xù);其次，前(qián)期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市场对短期经(jīng)济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经(jīng)济下(xià)行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很(hěn)有可能下修(xiū);再次(cì)，改革和(hé)结构调整依然是政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策(cè)不全面放(fàng)松的(de)情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的(de)维稳措施(shī)亦难以改变基本(bě金允智致命之旅演的谁n)面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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