今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来(lái)收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面(miàn)，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的(de)主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金近400只，这(zhè)些都是“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指(zhǐ)数为(wèi)代(dài)表的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的(de)博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分(fēn)别(bié)为(wèi)腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持(chí)情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南方(fāng)航(háng)空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野(yě)一年持(chí)有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济方(fāng)面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月(yuè)中国官方(fāng)制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外无(wú)风险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据(jù)以及突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对(duì)政策(cè)优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复(fù)的互(hù)联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业(yè)为互联网和先(xiān)进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年(nián)的合规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投资(zī)区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点相(xiāng)关(guān)公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元(yuán破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点)年(nián)，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港股数(shù)字经济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地(dì)经济(jì)的环比上行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的(de)行(xíng)业将有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制(zhì)，但是(shì)当行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买入机会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在行业快速(sù)增长的红利(lì)中，但是(shì)随着中报业绩的(de)释(shì)放(fàng)和四季度集(jí)采的(de)预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能(néng)会出(chū)现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机(jī)会(huì)选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的(de)决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及(jí)加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴(dài)维斯双击行(xíng)情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关(guān)注(zhù)盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性大(dà)、前期降本增效优的行业和(hé)板(bǎn)块更(gèng)有望(wàng)受益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测(cè)有较(jiào)大(dà)上(shàng)修(xiū)空(kōng)间；同时(shí)部分龙(lóng)头(tóu)公司有长期的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注(zhù)在未(wèi)来经济(jì)周期中(zhōng)上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行业。供需格(gé)局佳，价(jià)格(gé)弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超预期(qī)的行(xíng)业，如电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会，如(rú)通信、石油石化(huà)等。

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