为了让自(zì)己的限(xiàn)售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市公司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)雇(gù)人拉(lā)抬(tái)自家的(de)股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注(zhù)。时(shí)为新美星董事长(zhǎng)何德平(píng)和其配(pèi)偶黄(huáng)秀芳提供资金(jīn)，委托(tuō)蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券(quàn)账户，利用(yòng)资金(jīn)优势(shì)、持(chí)股优势，连续集中交易新美(měi)星，影响公(gōng)司股价(jià)，合计盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何(hé)德平信息披露(lù)违法(fǎ)违规，给予警告，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来(lái)看看，究(jiū)竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票(piào)

　　多人合谋(móu)操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监会行政处(chù)罚(fá)决(jué)定书披露(lù)的信(xìn)息，新(xīn)美星董事长、法定代表(biǎo)人、实际(jì)控制人何德平(píng)和他的妻(qī)子黄秀芳当时(shí)向时任独(dú)墅(shù)湖文化传播有限(xiàn)公司(sī)董事长蒋维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控(kòng)的上(shàng)海海得泽广投(tóu)资管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是(shì)，委(wěi)托蒋维(wéi)对“新美(měi)星”进(jìn)行(xíng)“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价，以便(biàn)何德平所(suǒ)持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得(dé)好的(de)回报。

　　蒋维在收到(dào)保证(zhèng)金后，即开始利用(yòng)控制的证券账户并联合其他市场(chǎng)资(zī)金在二级市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且在后续(xù)操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经(jīng)人介(jiè)绍认(rèn)识(shí)并(bìng)联合毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)共(gòng)同操纵(zòng)“新美星”；毛(máo)明(míng)土、李传武控制各自(zì)筹得的证券(quàn)账户、资金(jīn)开始(shǐ)与蒋维(wéi)共同交(jiāo)易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期间(jiān)，主要由(yóu)蒋维与毛明(míng)土联系，传(chuán)递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方交易决策(cè)，更好(hǎo)地(dì)共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证券(quàn)账户（简称账户(hù)组(zǔ)），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行(xíng)业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿(yì)元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算(suàn)，在(zài)此期(qī)间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，利用(yòng)资金优(yōu)势、持(chí)股(gǔ)优势，连续集(jí)中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看(kàn)，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续(xù)集中交(jiāo)易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申(shēn)买量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的(de)交易(yì)日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组(z梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗ǔ)持(chí)股总数占总股(gǔ)本(běn)比例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通股达到峰值(zhí)，占(zhàn)流通股本的(de)比例24.74％，持股占总(zǒng)股本(běn)的(de)比例8.13％。账户组具备资(zī)金(jīn)优势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大量(liàng)买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第(dì)一(yī)，竞(jìng)价买入成(chéng)交(jiāo)排名第一，至2019年(nián)2月28日(rì)期末持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在(zài)此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创(chuàng)业板综指3.33个(gè)百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新(xīn)美星(xīng)”，期末持股(gǔ)量(liàng)较期(qī)初增(zēng)加(jiā)124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账户组有两(liǎng)段(duàn)典型(x梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗íng)的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交股(gǔ)数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖(mài)一(yī)价或市(shì)价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日期间，“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业(yè)板综(zōng)指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第(dì)三(sān)阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创业(yè)板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期(qī)行(xíng)业指数1.03个(gè)百分点。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期间，涉案账户组还多(duō)次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反(fǎn)向卖出获利(lì)的行为。经测算，扣(kòu)除(chú)佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委托理(lǐ)财、而(ér)非(fēi)操纵股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采(cǎi)纳，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人(rén)提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证(zhèng)明(míng)蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值(zhí)管(guǎn)理(lǐ)”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳(fāng)与(yǔ)蒋维系(xì)委托理财(cái)关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其(qí)与毛明土、李传武(wǔ)等(děng)人讨论交易(yì)新美星(xīng)的(de)情况告知黄秀芳或(huò)何德(dé)平，涉(shè)案股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名(míng)册；四(sì)是(shì)蒋维没有与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武就(jiù)各自账户交易新美星(xīng)的盈(yíng)亏分配进行约(yuē)定；五(wǔ)是蒋维账(zhàng)户组利益(yì)与何德平、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维获得黄(huáng)秀(xiù)芳资金后部分(fēn)用于偿还债务，部(bù)分用于(yú)非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应对(duì)毛明土账户组、李传武账户组交易行为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性及(jí)真实性。

　　第六，何(hé)德(dé)平对黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供款项不知情、未参与，且何(hé)德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动人中一方存(cún)在不当行为，不应(yīng)推定(dìng)或(huò)认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们(men)的代理人也(yě)就是(shì)否合(hé)谋(móu)、部分账户的控制关系、委托理财关(guān)系等提出了申诉意(yì)见。

　　对此(cǐ)，证监会回(huí)应，经复核(hé)，对(duì)当事(shì)人及其代理人的主要陈(chén)述(shù)意(yì)见不予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，本(běn)案为(wèi)多个主体(tǐ)参(cān)与、多个(gè)环节实(shí)施、环(huán)环相扣(kòu)、锁链(liàn)式的上下游(yóu)衔(xián)接、合作，共(gòng)同完成的操纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供资金作为(wèi)保证金，委(wěi)托其(qí)通(tōng)过二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易(yì)影(yǐng)响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈交易(yì)情况；何德平知悉(xī)并参与了本(běn)案行为；上述行(xíng)为的实质是操纵股价，并(bìng)非合法理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武有共(gòng)同影响“新美星”股价(jià)的意图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并(bìng)且采取了联合影响股价的行动，属于共同操纵行为。

　　关于(yú)违(wéi)法(fǎ)期(qī)间和(hé)责(zé)任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交易“新(xīn)美星(xīng)”客观上(shàng)为(wèi)后续的合谋(móu)操纵起到一定程度锁仓的(de)作(zuò)用，并且根据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录(lù)，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司(sī)的合作，知道(dào)蒋维已经有(yǒu)一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和(hé)李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基础(chǔ)上，在认定(dìng)及(jí)处罚(fá)时将(jiāng)合谋各方视(shì)为一个整体，不区(qū)别(bié)对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)上(shàng)述行(xíng)为(wèi)违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十(shí)七条(tiáo)第一项规定(dìng)，构(gòu)成2005年(nián)《证券法》第二(èr)百(bǎi)零三(sān)条所述的(de)操(cāo)纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就(jiù)操纵证券市场(chǎng)行为，对何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)没收违法所(suǒ)得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中(zhōng)，对(duì)何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分(fēn)别(bié)罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信息披露(lù)违法

　　被予以警(jǐng)告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披(pī)露(lù)违(wéi)法的相关情况(kuàng)，行政处罚决定书披露，在(zài)新美星2016年(nián)4月(yuè)上市前，海得泽(zé)广(guǎng)代何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公司80万股股份，占新(xīn)美星上(shàng)市(shì)时总股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开(kāi)始减持“新美(měi)星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平(píng)信息披(pī)露违法(fǎ)，何德平、黄秀(xiù)芳及其代(dài)理人提(tí)出：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在(zài)代持，涉(shè)案(àn)股份系海得泽(zé)广为兰(lán)某代持，股(gǔ)份减持(chí)决策由海得泽广和兰(lán)某作出，海得泽广(guǎng)将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原因(yīn)系(xì)兰某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳归还借款(kuǎn)本(běn)息。第二，涉(shè)案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具(jù)有重大性，不对(duì)投资者(zhě)决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三(sān)，即(jí)便认定代持成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错(cuò)，不应受到处罚(fá)。综上，请求不(bù)予(yǔ)处罚。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询(xún)问(wèn)笔(bǐ)录、海得(dé)泽广交易流水、资金(jīn)流水及(jí)相关银(yín)行(xíng)账户(hù)流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶关系(xì)，代(dài)持资(zī)金和减(jiǎn)持所得(dé)系家(jiā)庭共同财产(chǎn)，可(kě)以认定海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀芳持有(yǒu)新美星股票。当事人所提相关(guān)理(lǐ)由不具有事实(shí)和法律依据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表示，何德平(píng)作为(wèi)上市(shì)公司实际控(kòng)制(zhì)人，未如实告知(zhī)上(shàng)市(shì)公司上(shàng)述持股情况，导致新(xīn)美(měi)星在相关(guān)公告(gào)中均未披(pī)露相关情况，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法》第(dì)六十三条规定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第一百九十(shí)三(sān)条第三款规(guī)定的(de)情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监(jiān)会决定：就信息披露违法行为，对何德平给(gěi)予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

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