美(měi)国银(yín)行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息(xī)。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声(shēng)明确(què)认了周三的(de)媒体消息，称在和(hé)多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)经(jīng)增长，在第一(yī)共和银(yín)行被出售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银(yín)行(xíng)危机火上(shàng)浇(jiāo)油(yóu)的(de)第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理不(bù)善(shàn)是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本(běn)密集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初(chū)创企业(yè)；第(dì)一共(gòng)和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区(qū)银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基本面(miàn)强劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活(huó)动(dòng)增加和股市(shì)波(bō)动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管(guǎn)机(jī)构越(yuè)来越多(duō)的(de)关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一(yī)半的美国人担(dān)心他们在银(yín)行或其他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美(měi)国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度(dù)担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银(yín)行(xíng)业(yè)较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化厂(chǎng)遭到(dào)一架(jià)无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂(chǎng)也(yě)遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致(zhì)一(yī)储油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币(bì)政(zhèng)策会(huì)议(yì)，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键(jiàn)利(lì)率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利(lì)率(lǜ)从本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不过专家(jiā)预(yù)计，要将(jiāng)通(tōng)胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间(ji结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音ān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的是金(jīn)融(róng)属性(xìng)。一方(fāng)面，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出现破(pò)产银(yín)行(xíng)，造成(chéng)美(měi)国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化(huà)工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对(duì)此发布的一(yī)份评估文件警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再次(cì)进入集中避(bì)险状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观(guān)避(bì)险情绪是(shì)否(fǒu)有可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会(huì)由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利(lì)率(lǜ)上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息(xī)取(qǔ)决于数(shù)据(jù)。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率(lǜ)带(dài)来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储(chǔ)或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议(yì)息会(huì)议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期原(yuán)油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动(dòng)上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速下(xià)跌。不(bù)同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要(yào)好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要(yào)重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际落地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随(suí)着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险情绪(xù)的(de)持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联(lián)储年内加息(xī)基本全部落地(dì)，后期(qī)将不(bù)再存在加(jiā)息(xī)对(duì)大(dà)宗(zōng)商(shāng)品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部(bù)可能已经出现，但市场的(de)底部仍(réng)需要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美(měi)国的问题(tí)依(yī)然存(cún)在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了(le)成本端(duān)原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同(tóng)期数(shù)据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基(jī)本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师(shī)董丹丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况对(duì)沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性(xìng)，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩(suō)预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于(yú)季节性淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没有较好(hǎo)的表现。从下游行业(yè)的开工率看(kàn)，道路需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原(yuán)油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但(dàn)仍(réng)处(chù)历史偏(piān)低(dī)水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多(duō)裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研(yán)究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差偏(piān)强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价(jià)差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解(jiě)价(jià)差(chà)开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不(bù)再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计划(huà)，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置(zhì)开(kāi)工较(jiào)为(wèi)积极(jí)，实际(jì)检修力度有待(dài)观察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚东石(shí)化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油库(kù)存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明(míng)显，而(ér)国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处(chù)于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和(hé)，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩(kuò)大(dà)，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生(shēng)。若(ruò)原油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的(de)利空可能(néng)会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回(huí)升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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