分析人士称，《暂行规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等(děng)多(duō)方面(miàn)对(duì)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)基(jī)金管理(lǐ)人提出(chū)了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部(bù)分追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指因基(jī)金(jīn)资产规模(mó)较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金(jīn)融(róng)机构或(huò)者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大(dà)风险，可(kě)能(néng)对资本市场和金(jīn)融体系产生重大(dà)不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币(bì)市场基金(jīn)满(mǎn)足下列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金特(tè)征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)或者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格(gé)，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并(bìng)明确(què)风险防控与处(chù)置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而(ér)保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提(tí)升(shēng)资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过(guò)度集(jí)中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产(chǎn)品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源(yuán)的主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良(liáng)机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营(yíng)和投(tóu)资理念(niàn)，确(què)保自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户(hù)服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等(děng)方面的能力水平(píng)与重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理等相(xiāng)关人(rén)员的考核评价、薪酬激(jī)励(lì)等不得直接或(huò)者(zhě)间接与(yǔ)重要货(huò)币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的投资运作(zuò)指标方面，也(yě)需要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公(gōng)司(sī)发行的(de)证券市值(zhí)不得超(chāo)过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资(z豫n是河南哪里的车牌ī)格的同一商(shāng)业银行发行的金融工具占基金资产净值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于(yú)流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金(jīn)托管人每月从(cóng)重要货币市场基(jī)金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的风险准备金比例不得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券(q豫n是河南哪里的车牌uàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市(shì)场基(jī)金规(guī)模较(jiào)大、投资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是(shì)为了(le)更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货(huò)币(bì)市场基金(jīn)类似的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)风险防控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，基(jī)金管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合理有效的(de)风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案。风险应对预案应当报(bào)中国证监会备(bèi)案，中国证监会对风险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立(lì)风险处置小组，督促基金管理人(rén)及(jí)相关市(shì)场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对预案等对(duì)重要货币市场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对(duì)于投(tóu)资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的(de)投资(zī)者造(zào)成一(yī)定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致一些(xiē)货币基金规模较小的(de)产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择(zé)合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏(piān)好(hǎo)的投(tóu)资者。相对(duì)于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较低(dī)的(de)特点。部分规模较大的货(huò)币规(guī)模(mó)基金如(rú)出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安全(quán)要求(qiú)，有利于(yú)保护投资(zī)者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货(huò)币市场基金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的(de)重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

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