金融(róng)界5月(yuè)22日消息(xī) 日本股市走出了泡沫经济(jì)崩溃(kuì)以来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市(shì)主要股指(zhǐ)日经225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来近33年(nián)的(de)新(xīn)高，同时也是自(zì)日本泡沫经(jīng)济崩溃(kuì)以来的最高(gāo)收(shōu)盘价。今(jīn)年(nián)以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日本(běn)可能正(zhèng)接近(jìn)十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或缺力(lì)量

　　对于日本股(gǔ)市爆发(fā)，海(hǎi)外资金是(shì)不(bù)可或缺的力量。数据显(xiǎn)示，海(hǎi)外投(tóu)资者对(duì)日本股票(piào)需求稳健。根(gēn)据日本交易所集(jí)团(tuán)，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约(yuē)合(hé)157亿美元(yuán)）的日(rì)本股票，为2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规模的外国(guó)人净(jìng)购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍然是日(rì)本股票的最(zuì)大净买家，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发(fā)导火索(suǒ)

　　尤其是股(gǔ)神巴菲(fēi)特的(de)出手，成(chéng)为日本股市(shì)爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收(shōu)购(gòu)了日本前五大贸易公司(sī)每家略高于(yú)5%的(de)股份。这五大贸易公司分(fēn)别是(shì)伊藤(téng)忠商事、三菱(líng)商事、三井物产、住(zhù)友商事和丸红。自首次披露之后(hòu)，巴菲特(tè)已(yǐ)3次购(gòu)买(mǎi)并扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在(zài)日本持有的股票(piào)比在美国以外(wài)任何(hé)其他国家(jiā)都多。今年(nián)早些时候，巴菲(fēi)特增持(chí)了日本五(wǔ)大商社(shè)，并暗示将(jiāng)进一步投(tóu)资日本股票。现年92岁的他(tā)还在(zài)上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴(bā)菲特(tè)股东(dōng)大(dà)会上，巴菲特就(jiù)这样说到(dào)：

　　投资日本商社的决(jué)定其实非常简(jiǎn)单(dān)，也非常容易理解，我们可能和这(zhè)五家公司都有过业务来往。从整体来看，这些(xiē)公司能够支付不错的分红，在某些情(qíng)况下也会回(huí)购股票，我们也(yě)能很(hěn)好地(dì)理解他们(men)所拥有的一大堆(duī)业务，同时(shí)我们(men)还能(néng)通过融资解决汇率风险问题。所以我们就(jiù)开(kāi)始购(gòu)买了，甚至这件事情一开始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行(xíng)的部分原因是(shì)为了(le)向这些公司介(jiè)绍阿贝尔（伯(bó)克(kè)希尔非保险业务副(fù)董事长格雷格(gé)·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接班(bān)人(rén)），因为接下来双方可(kě)能要(yào)共事20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提前三年(nián)布局的(de)巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲特(tè)再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大(dà)佬也在紧锣密(mì)鼓(gǔ)的行动(dòng)中(zhōng)。4月初造访日本东京(jīng)的还有(yǒu)美国(guó)对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今(jīn)年早些时候决定重新在东京(jīng)开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请在(zài)日本市场的运(yùn)营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴(bā)菲特看好日(rì)本股(gǔ)市(shì)的(de)什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日(rì)经中文(wén)网(wǎng)，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则(zé)）于5月9日全部(bù)出(chū)炉。日本5大商社的(de)合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大(dà)量持股的2020财(cái)年（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的合计(jì)净利(lì)润在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特(tè)宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲(fēi)特(tè)重仓(cāng)的美(měi)国(guó)苹果(guǒ)和(hé)美国可(kě)口可乐股票(piào)的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治(zhì)格局的(de)变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在过(guò)去的三十年中，日本经历了(le)漫长而(ér)痛苦(kǔ)的通缩，也被(bèi)认为将(jiāng)会撤离世界(jiè)舞台的中心。但其(qí)并没庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思有完全失去竞争优势，与此同时，在国(guó)际格局大(dà)变化(huà)的背景下，日本经济的边(biān)际变化(huà)值得研(yán)究并重(zhòng)视。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)在新(xīn)的地缘政治格局下，日本在亚太格(gé)局中扮演(yǎn)了更(gèng)加重(zhòng)要(yào)的角色，同时(shí)日本(běn)在芯片等产业发庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思展中野(yě)心勃(bó)勃，这都成为(wèi)了边际上的重要变量。仔细观察(chá)日(rì)本的经济(jì)脉络(luò)，我们也会发现(xiàn)日本的设(shè)备(bèi)投资开始进(jìn)入加速期，这背后(hòu)有(yǒu)产业自身发(fā)展的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的(de)逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相(xiāng)对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格局(jú)，在全球动荡的大背(bèi)景下反(fǎn)而(ér)成(chéng)为了“避风港”。与此同时，劳动力的(de)下滑趋(qū)势固(gù)然(rán)不可避免，但良好的(de)医疗(liáo)体系以及人工(gōng)智能(néng)的(de)发展，也意味着劳动力萎缩的风险在一定程度上出现了(le)下降。

　　3、日(rì)本监管层的推动

　　近年来，日本监管层(céng)持续(xù)推动(dòng)企业经营能力的改善和价值的(de)修复，其中(zhōng)敦促企(qǐ)业对(duì)投(tóu)资者提(tí)高回(huí)报、鼓励企业公开回(huí)购成为改革重(zhòng)要抓手。尤其是在今年3月底，东(dōng)京证(zhèng)券交易所为了改变(biàn)大量(liàng)个股(gǔ)股价跌破净(jìng)值的情况，发布《关于实现关(guān)注资金成本和股价经营要求》要求上市公司提(tí)高企业价值和资(zī)本(běn)效率从而提(tí)升股价后(hòu)，日(rì)本(běn)股市开(kāi)始掀起一波回(huí)购热(rè)潮。

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