中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获批(pī)的野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各(gè)家券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报(bào)/财务数(shù)据，9家外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式(shì)展业(yè)时(shí)间(jiān)不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商也难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行(xíng)业务手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利(lì)证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持(chí)股权(quán)，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分(fēn)利(lì)用全球(qiú)化的(de)平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构(gòu)投资者，目(mù)标客群机构投资(zī)者(zhě)队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国(guó)时间最早的(de)一批(pī)合(hé)资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了带(dài)强调事项(xiàng)段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之间达(dá)成(chéng)协议和合(hé)并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并(bìng)可(kě)能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑(lǜ)的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的(de)合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并浴资都包括什么 浴资是门票吗(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富(fù)管理业务将定位(wèi)于“浴资都包括什么 浴资是门票吗中(zhōng)国高端(duān)财富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合(hé)作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为中心的(de)业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色(sè)的高(gāo)质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华(huá)签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北(běi)京高华(huá)的(de)所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持续(xù)以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研(yán)发工(gōng)作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提(tí)供财富(fù)管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续(xù)推进私募股权(quán)基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境(jìng)投资浴资都包括什么 浴资是门票吗(zī)新产品(pǐn)的研(yán)发(fā)，为客户提(tí)供直接对(duì)接境外(wài)资本(běn)市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合(hé)财富(fù)管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银(yín)行，致力为高净(jìng)值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化(huà)的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公(gōng)司(sī)财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于(yú)发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命周期财(cái)富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财(cái)富规划方面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同(tóng)一策略下提供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了在(zài)境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等(děng)国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资(zī)本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金融机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度(dù)不(bù)断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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