金融界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开(kāi)展(zhǎn)内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外(wài)投(tóu)资(zī)者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银(yín)行有(yǒu)关部门负(fù)责(zé)人表示，未来(lái)中国人民(mín)银行将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额(é)度，优(yōu)化交(jiāo)易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具(jù)。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利(lì)的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际(jì)金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关(guān)事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步(bù)做好境外机构投资者投资银行(xíng)间债(zhài)1米等于多少mm 1米等于多少厘米券市(shì)场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券(quàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境(jìng)外投资者等，可(kě)根(gēn)据《内(nèi)地与香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通(tōng)”境内外投资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中国人民(mín)银行认可的(de)衍生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境内投资(zī)者应当将是否签(qiān)署协议、签署协(xié)议(yì)类(lèi)型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案(àn)。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场交易商(shāng)协(xié)会(huì)正(zhèng)在研(yán)究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也(yě)可(kě)供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在(zài)银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符(fú)合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资(zī)者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入(rù)其他受认(rèn)可的电子(zi)交易平台(tái)，受(shòu)认(rèn)可的(de)境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开(kāi)展人民(mín)币利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由(yóu)境内投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)）与境外投资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视(shì)为(wèi)交易已(yǐ)确(què)认。境外(wài)投(tóu)资(zī)者可通(tōng)过中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台与境(jìng)内电子(zi)交易平台的连接(jiē)，向境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的(de)境内清算机构(gòu)和香港证监会认可的(de)境外(wài)清算(suàn)机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构为(wèi)银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境外清算机(jī)构为香港交易所(suǒ)旗下香港场外(wài)结算(suàn)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外(wài)投(tóu)资者开展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要申请获得场外结算公(gōng)司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理清算(suàn)，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员签订(dìng)客户(hù)清(qīng)算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对(duì)交易进行风控检查(chá)，对于(yú)符合集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其(qí)综合清算会员完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清算机构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算机构作(zuò)为(wèi)中央对手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的(de)卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两个新合约(yuē)，以清偿买卖双方(fāng)之间的初(chū)始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外(wài)与境(jìng)内参(cān)与者(zhě)达成的交易在(zài)经(jīng)过(guò)上海清算(suàn)所与场外结算公司的(de)集中(zhōng)清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成为三个独立(lì)的新合约，分别为境(jìng)外参(cān)与(yǔ)者(zhě)与场外结算公(gōng)司、场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上(shàng)海清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将(jiāng)不再存(cún)在(zài)合同关系(xì)。对于(yú)未(wèi)纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交(jiāo)双方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的(de)跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)之间的(de)跨境资金(jīn)结(jié)算主要通过人民(mín)币跨境(jìng)支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人民币(bì)基本(běn)存款(kuǎn)账户(hù)和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账1米等于多少mm 1米等于多少厘米户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在应急情况下所(suǒ)融入资(zī)金的本息和费用以及符合中国人民银行(xíng)规(guī)定的其他收(shōu)入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换通”业(yè)务风控方案的(de)一部分，上海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞(chǎng)口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源(yuán)池独(dú)立于每一中(zhōng)央对手方从各(gè)自清算参与者(zhě)收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义(yì)于境外开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公司向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于(yú)境(jìng)内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相关账(zhàng)户内资金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债务登(dēng)记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)要求(qiú)，并通过(guò)境内外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币或外(wài)币(bì)资金的(de)跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)和境内资(zī)源(yuán)池存(cún)管(guǎn)银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支(zhī)信息；被撤(chè)销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及双(shuāng)边结(jié)算补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算银(yí1米等于多少mm 1米等于多少厘米n)行应当进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定(dìng)履行国(guó)际收支统计申报义务，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交易和资源(yuán)池业务(wù)由(yóu)上海清算所集(jí)中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金(jīn)等不经由上海清(qīng)算所清算的交易或资(zī)金(jīn)收(shōu)付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关(guān)主体进(jìn)行国际收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资(zī)者投资(zī)银(yín)行间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日(rì)交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全(quán)部(bù)境外投资者(zhě)通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的名义(yì)本(běn)金(jīn)净额每(měi)日不超过200亿元人民币(bì)），清算限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况适时调整额(é)度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具(jù)体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购售(shòu)业务的(de)相(xiāng)关文件(jiàn)主要包(bāo)括：《中国人民银行关于(yú)明确跨(kuà)境人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)调整(zhěng)人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)办公厅关(guān)于加强境外金融(róng)机构进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事(shì)项(xiàng)的通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关于(yú)完善人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币购售业务(wù)境外(wài)参加行和(hé)境(jìng)外清(qīng)算行(xíng)进入银(yín)行(xíng)间外汇市场有关事(shì)项的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外(wài)清(qīng)算行和(hé)境外参加(jiā)行的业(yè)务(wù)模(mó)式(shì)、产品种类和信息(xī)报送等(děng)相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香港(gǎng)结算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投(tóu)资(zī)者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的(de)真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资(zī)内地(dì)银(yín)行(xíng)间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境(jìng)外投资(zī)者可在香港(gǎng)结算行办理(lǐ)外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结算行由(yóu)此所(suǒ)产(chǎn)生的(de)头(tóu)寸可到(dào)境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可选择一(yī)家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应(yīng)当做(zuò)好真实(shí)性(xìng)审核相(xiāng)关工(gōng)作，确(què)保(bǎo)所兑换的资金用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易(yì)。其(qí)交易(yì)到期所得的人民币资金(jīn)，可(kě)继续投资，如(rú)用于(yú)非“北(běi)向互换通”投资(zī)用途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北(běi)向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础设施(shī)应当向中国人民(mín)银行认可(kě)的交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的交易(yì)报告库，在中国外(wài)汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者无(wú)需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相(xiāng)关监(jiān)管部(bù)门可以根据(jù)需(xū)要(yào)向(xiàng)基础设(shè)施调(diào)取与境外投资(zī)者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什(shén)么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民(mín)银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时(shí)增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效(xiào)的风(fēng)险管理工具(jù)。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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