尽管周五大幅反弹(dàn)，中证TMT指数自4月10日以来(lái)累(lèi)计最大(dà)跌幅已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今(jīn)年大概率演(yǎn)化为TMT大年(nián) 机构预计(jì)5月见底(dǐ)后将迎“盛夏攻势”且大概率创(chuàng)新高 逢低(dī)加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招(zhāo)商(shāng)策略张夏在4月(yuè)23日研(yán)报中测(cè)算，本轮TMT高点出(chū)现在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传媒和(hé)电(diàn)子自(zì)年初以(yǐ)来的涨幅(fú)分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万(wàn)得全A的表现。由(yóu)于今年出现(xiàn)了以AI+代(dài)表的大型产业趋势，一季(jì)度(dù)TMT大涨且有明(míng)显(xiǎn)超额收益，那么今年演(yǎn)化为TMT大年的概率已经非常大。

　　进一步来看，若参(cān)考历(lì)史的(de)调(diào)整时间和幅(fú)度，可能这一(yī)轮调整并没(méi)有结束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势(shì)”“获(huò)利了结”四波行(xíng)情，春季(jì)躁动后往往会有(yǒu)一波明显(xiǎn)的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　<我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门img alt="TMT迎(yíng)逢低加仓良机！以史为鉴机构预(yù)计后续盛(shèng)夏攻(gōng)势大(dà)概率创新高(gāo)，核心受益标的(de)一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105109878.png">

　　以往盛夏攻势开始(shǐ)的(de)时间(jiān)来看，每(měi)年四(sì)月份到九、十月(yuè)份期间会有一波(bō)主升。数据(jù)显示，2010年、2013年都是6月底七月初，到(dào)了2014年、2019年提(tí)前到5月下旬六月初，2020年调整比较(jiào)早，见底也(yě)比较早是4月初。因此，张夏认(rèn)为，在学习(xí)效应的推动下，盛夏攻(gōng)势开始的时间越来越早。对此，有业内(nèi)人(rén)士预计，基(jī)本在一季报披露结束后(hòu)，假设(shè)按此速度再(zài)调(diào)整一段(duàn)时间，估(gū)计(jì)在5月基本见底后(hòu)将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年(nián)中的(de)这种调整(zhěng)，逢低(dī)加仓(cāng)是(shì)最佳策(cè)略，我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门>因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机(jī)转电子（从(cóng)应(yīng)用到硬(yìng)件） 关注短(duǎn)期(qī)维度业绩(jì)可能超预(yù)期的AI赋能消费电子板块受益标的。

　　今年业绩密集披露期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大(dà)产业趋势以(yǐ)及政府支(zhī)持力度进一步加大、资本开(kāi)支增加、订(dìng)单(dān)增(zēng)加(jiā)和产品销量业绩的(de)改善逐渐(jiàn)被市(shì)场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上(shàng)行(xíng)趋势，进入盛夏(xià)攻势，而往(wǎng)往(wǎng)这一波(bō)盛(shèng)夏攻势还(hái)会创新高。考(kǎo)虑今年年初春季(jì)躁动是计算机占优，招商证券张(zhāng)夏认(rèn)为按照历史经(jīng)验，要么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日(rì)研报认为，伴随二季度业(yè)绩(jì)窗口期的到来，市场表现(xiàn)将(jiāng)更贴合业绩的相对优势，维持TMT是全年(nián)主线的(de)判断，并建议(yì)关注短(duǎn)期维(wéi)度业绩可(kě)能(néng)超预期(qī)的部分消费板块，电子行业有望体现(xiàn)出相(xiāng)对优势。

　　从细分(fēn)环节(jié)进一步(bù)来(lái)看，广发策略4月17日(rì)研(yán)报指出，电子(zi)行业在ChatGPT产(chǎn)业链中主要分(fēn)布位于AI服(fú)务器及相关电子(zi)产品。

　　对于AI服务器，广发(fā)策略认为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的大模型进行训练/推(tuī)理的(de)算力载体和基础。数据量和算力的提升(shēng)明(míng)显拉升(shēng)了AI服务器中(zhōng)存(cún)储芯片(piàn)、光模(mó)块/光芯片、PCB基(jī)板等电子产品(pǐn)的量(liàng)与价，给相(xiāng)关电子厂商带(dài)来了机会。国海证券同样在(zài)研报中(zhōng)指出(chū)，维持TMT为(wèi)全(quán)年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关(guān)领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研报同样(yàng)表示(shì)，伴随(suí)AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用面逐渐越来越(yuè)广，对于算力(lì)的需求(qiú)将(jiāng)呈现指(zhǐ)数级增长(zhǎng)，且AI芯片国产替代速度(dù)加快。建议重点关注(zhù)景嘉微、海光信(xìn)息等GPU厂商；海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光模块、光(guāng)芯片等领域，东(dōng)北证(zhèng)券4月(yuè)16日研报(bào)表(biǎo)示，AIGC正在催(cuī)化前(qián)述光通信重要环节，相关公司将深度(dù)受益AI带来的增量需求。建议关注国(guó)产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛、光(guāng)迅科技；高速光引擎光器件核心供(gōng)应商天孚通(tōng)信(xìn)；国产光芯片领(lǐng)军企业源(yuán)杰科技。

　　同时(shí)，国金证(zhèng)券樊(fán)志远在4月21日研报中同样看好AI服务(wù)器PCB，其测算(suàn)，AI服务器(qì)PCB价值(zhí)量(liàng)是普通服(fú)务(wù)器的(de)价我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门值量的5~6倍，随(suí)着AI大模(mó)型(xíng)和应用的落地，市场(chǎng)对AI服(fú)务器的需求日(rì)益增加，市场扩(kuò)容(róng)在即，建议关注沪(hù)电股份、生(shēng)益科(kē)技、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴森(sēn)科技等企业。

　　另一方(fāng)面，对于相关电(diàn)子产品(pǐn)，广发策略(lüè)表示，电子厂商(shāng)亦有望受(shòu)益于ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)的发(fā)展(zhǎn)。在终端应(yīng)用侧，AIGC将有望为(wèi)XR、智能音箱、安防(fáng)等终(zhōng)端设备打开新成长空间。此外，东海证券3月31日研(yán)报同样(yàng)认为，AI赋能消费电子(zi)趋势明确，估值重塑逻辑逐(zhú)步验证(zhèng)，关注消(xiāo)费电子景气拐(guǎi)点(diǎn)。

　　对此，国信证券4月17日研报建(jiàn)议，AI创新持续(xù)催化，关注AIoT设备及服务(wù)器(qì)产业(yè)链。其中，具(jù)备AIGC大语言(yán)模型接入(rù)潜(qián)力的AIoT设备(bèi)产业链，包括海康(kāng)威视(shì)、传音控股、视源股份、康冠科(kē)技(jì)、歌尔股份、创维数字等；2）受益于(yú)全球算力需求爆发式增长的AI服(fú)务器产业(yè)链，包括工业富联、沪电股份、环旭(xù)电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔(ěr)股份、三(sān)利谱、创维数字等；4）景气度筑(zhù)底、消费复苏预期强化的智(zhì)能手(shǒu)机产业链，包括光弘科(kē)技、闻泰科技、传音(yīn)控(kòng)股、顺络电(diàn)子、东山(shān)精密等。