5月12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募景林资产递交了(le)截至2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元(yuán)人民(mín)币的对冲(chōng)基金(jīn)机(jī)构，亦是(shì)内(nèi)地少有的进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买(mǎi)方机构之一，景林的(de)动向受(shòu)到了(le)市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资产持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持有34家(jiā)上市公司的(de)股票。其中，前十(shí)大持仓标的在(zài)总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二(èr)季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今年(nián)2月初便戛(jiá)然而(ér)止了，景(jǐng)林(lín)资产在此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策(cè)略(lüè)奏(zòu)效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来(lái)英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价(jià)均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄(líng)层的用(yòng)户对“教育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了(le)应对考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘(jué)、提升(shēng)综合(hé)能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后，目前(qián)行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退出(chū)离开，使得(dé)行(xíng)业竞(jìng)争格局趋(qū)缓，对于(yú)存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年(nián)积累(lèi)的(de)口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学(xué)科之外的教育领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留(liú)学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等(děng)新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司(sī)的利(lì)润和(hé)现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时账(zarea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数hàng)上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全(quán)边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极(jí)信(xìn)号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会(huì)公开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例(lì)接近三成。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特(tè)估支线也由暗(àn)转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额(é)超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在(zài)1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震area可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布(bù)的金融数据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据(jù)国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基(jī)数的(de)异常，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动社融增速回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不(bù)意味(wèi)着(zhe)贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因(yīn)为今年国股行NIM和(hé)营(yíng)收(shōu)压(yā)力(lì)很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据等低效资(zī)产，对分行收票额度控制(zhì)很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快要(yào)接近零利(lì)率了(le)，信贷再度(dù)出现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场(chǎng)要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金(jīn)进(jìn)场的情况之下，再(zài)想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大(dà)谈公募(mù)基金经理(lǐ)的(de)难(nán)处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机(jī)制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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