AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人(rén)工智(zhì)能(néng)、基金经理开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资(zī)价(jià)值(zhí)，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤ong>基金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报(bào)中部(bù)分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段(duàn)AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可(kě)持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等领域(yù)。文中表示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立(lì)完(wán)善的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带(dài)来的机(jī)遇(yù)，共同(tóng)推动这(zhè)一领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理王贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈(tán)及，一(yī)季(jì)度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是(shì)提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提(tí)出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本(běn)质(zhì)是利用技术的手段(duàn)，提升组织信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费行(xíng)业(yè)，在(zài)美国(guó)是一个和互(hù)联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国(guó)，依(yī)然处于产(chǎn)业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来(lái)越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮(lún)数(shù)字化将会(huì)和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的(de)机会。目前整个(gè)板块的(de)估值(zhí)都到了历(lì)史最低的(de)水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工智能(néng)确实(shí)开(kāi)始方方面(miàn)面开始影响我们(men)的生活、工(gōng)作等(děng)，是一(yī)个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文(wén)心一(yī)言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也将通(tōng)过(guò)百度智(zhì)能云接入文心(xīn)一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关(guān)系管理新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康(kāng)威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等(děng)8只个股均为一季度新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药(yào)。我(wǒ)们认为，各(gè)个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下半年(nián)开(kāi)始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为(wèi)数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为(wèi)代表的(de)科技(jì)板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智(zhì)能和可(kě)再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社(shè)会的基石。在当(dāng)下(xià)，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进(jìn)入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在(zài)一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持(chí)地(dì)产、军工(gōng)比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓(cāng)位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数(shù)字(zì)经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成(chéng)为(wèi)新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量发展的核(hé)心在于全要素生(shēng)产率的提升，充分利用(yòng)好云(yún)计(jì)算、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性(xìng)工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的基(jī)金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智(zhì)能(néng)相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在(zài)一季度继(jì)续调整了行业配(pèi)置(zhì)，降(jiàng)低了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能(néng)技术(shù)创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)基(jī)金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大(dà)的(de)拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的(de)一次(cì)重大(dà)创新(xīn)，未来多(duō)个(gè)行业(yè)将极大受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们(men)应(yīng)该更加重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报(bào)中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安(ān)全自主可控和产业趋(qū)势(shì)外，今(jīn)年(nián)市场(chǎng)高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有望(wàng)开启新一轮的科技(jì)创新(xīn)周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关(guān)注的(de)方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反而应该(gāi)加大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我们(men)已经站(zhàn)在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作(zuò)为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通(tōng)用(yòng)人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力(lì)在火(huǒ)热的行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别(bié)真正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局(jú)了(le)不(bù)少(shǎo)人(rén)工智能(néng)相关(guān)的(de)标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配置大(dà)概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)创新高代表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)的确(què)立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年(nián)初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期(qī)因素(sù)，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资(zī)产，是我们(men)的投资(zī)目(mù)标。

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