金融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保(bǎo)护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制(zhì)定了《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换(huàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负(fù)责人就《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银行要(yào)求(qiú)的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关(guān)于(yú)境外央行、国际(jì)金融组织、主权(quán)财富基金运用人(rén)民币(bì)投资银行间(jiān)市(shì)场有关(guān)事(shì)宜(yí)的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有关事(shì)宜的(de)公(gōng)告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完(wán)成(chéng)银行间(jiān)债券(quàn)市(shì)场准入备(bèi)案的境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规定参与“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投(tóu)资者可以签署(shǔ)的协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根(gēn)据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北向互换(huàn)通”交易(yì)前可(kě)以与交(jiāo)易(yì)对(duì)手方签署经中国人民(mín)银行认可的衍生(shēng)品主协议或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资(zī)者应当将是(shì)否(fǒu)签署协议、签署协议类型等事(shì)项向(xiàng)中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发(fā)布后(hòu)也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者的投(tóu)资(zī)范围是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集(jí)中清(qīng)算要(yào)求的人民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子(zi)交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资(zī)者的对(duì)手方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”下受认(rèn)可的境外(wài)电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其他受(shòu)认可的电(diàn)子交易平台(tái)，受(shòu)认可的(de)境内(nèi)电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利(lì)率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)可通过中国人民银行认可(kě)的境外电子交易平(píng)台与境内电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易(yì)平台发(fā)送(sòng)交易(yì)指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构和香港证监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内清算机构为银(yín)行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外(wài)投资者(zhě)需要申请获(huò)得场外结算公(gōng)司(sī)清算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外(wài)结算公司综合清算会员代理清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司(sī)综合清算会员签订客(kè)户清算协议(yì)。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合(hé)集中(zhōng)清算(suàn)要求的(de)交易及时纳入集中清算。境外(wài)机构(gòu)通过(guò)场外(wài)结算公司或其综合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机(jī)构热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物(gòu)如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作(zuò)为中央(yāng)对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个(gè)新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”业(yè)务(wù)中，境(jìng)外与境(jìng)内(nèi)参(cān)与(yǔ)者(zhě)达成的交易在经过上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)的(de)集中(zhōng)清(qīng)算审(shěn)核后(hòu)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)于(yú)当日将(jiāng)交易(yì)进行合约替代，进(jìn)入集中(zhōng)清(qīng)算，生成(chéng)为三个(gè)独立的新合(hé)约，分别(bié)为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业(yè)务场(chǎng)景下的(de)跨(kuà)境资金(jīn)流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)的跨境资金结算(suàn)主(zhǔ)要通过人民币跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在境(jìng)内银行(xíng)开(kāi)立人民(mín)币(bì)基本存款账(zhàng)户和人民(mín)币“互(hù)换(huàn)通”结算专用存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本(běn)息和费用以及符合(hé)中国人(rén)民银行规定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物”资(zī)源池缴纳(nà)担保品，该资(zī)源(yuán)池(chí)独(dú)立于(yú)每(měi)一中央对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证金、清算(suàn)基金(jīn)之(zhī)外，不用于任何会员(yuán)机构的违约(yuē)损失(shī)分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存放在(zài)以场外结算公司名义(yì)于(yú)境外开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所名义于境(jìng)内开立的(de)“互换(huàn)通”专(zhuān)用人(rén)民(mín)币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管理(lǐ)要求。场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池要(yào)求(qiú)，并(bìng)通过境(jìng)内外(wài)存(cún)管银行办理(lǐ)人民(mín)币或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管银行应当(dāng)向人民币跨境收付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的(de)，相关(guān)境内(nèi)结算银行应当(dāng)进行跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收支信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照(zhào)规定履行国(guó)际收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)义务(wù)，原则(zé)上(shàng)“互(hù)换通”交(jiāo)易和资源池业务(wù)由上(shàng)海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的(de)交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行(xíng)国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债券市场的(de)情况(kuàng)，初期全(quán)市(shì)场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间(jiān)净头(tóu)寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)风险敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可根据市(shì)场发展情况(kuàng)适时调整(zhěng)额(é)度，并(bìng)对外(wài)公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务(wù)的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民(mín)币(bì)业务相(xiāng)关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于调整人民币购售业(yè)热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物务管理的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民(mín)币购售业务(wù)范围(wéi)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行(xíng)办公厅(tīng)关于加强境外金融机构(gòu)进入(rù)银行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人(rén)民币购售业务(wù)宏观(guān)审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善人民币购售业(yè)务管(guǎn)理有关(guān)问题的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售业务境外参加(jiā)行(xíng)和境外(wài)清算行(xíng)进入银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外(wài)清算行和境外参(cān)加(jiā)行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息(xī)报送(sòng)等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规定，香港结(jié)算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其(qí)相关的境外投资(zī)者在本机(jī)构的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易的(de)，其(qí)交易(yì)到期或不(bù)再继续参与的，原(yuán)则(zé)上应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回(huí)外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理外(wài)汇(huì)资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产生的(de)头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业(yè)务(wù)。香港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易(yì)到期(qī)所得(dé)的人民币资(zī)金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报(bào)告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设施应当向(xiàng)中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)认可的交易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心是中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的“北(běi)向互换通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投(tóu)资者(zhě)无(wú)需另行(xíng)报告。此外，中国人(rén)民银(yín)行和相关监(jiān)管部(bù)门可(kě)以根据需(xū)要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构将制订配套的业(yè)务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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